近期，市场始终处于震荡状态，涨跌幅度接近200点，由此，多方观点认为，目前行情的典型特点是短期反弹可期，反转概率较低。

　　反弹会持续多久？又会有怎样的特点？谁会成为本次反弹行情的亮点？记者就此采访了多家基金公司。

　　华安基金：

　　价值底正构筑中

　　华安基金相关人士表示，可以看到，沪市在跌破2500点之后即绝地反弹。

　　这种现象无疑令市场备感振奋，给投资者带来了希望，但无可厚非的是，也由此催生了市场多空双方对后续行情的较大分歧。

　　该人士进一步表示，从短期看，预计股指围绕2500~2800点区域重新展开宽幅震荡，在宏观调控的总体基调不变、政策放松仍待时日的背景之下，相信底部形态的构筑并非一日之功。

　　“与此同时，A股市场要扭转下跌趋势必然经历从量变到质变的过程，其间指数反复在所难免，但价值底已逐渐清晰，市场底也已不遥远。”该人士认为。

　　华泰柏瑞基金：

　　灵活调整投资策略

　　之所以认为股市又将迎来新一轮的机会，华泰柏瑞基金经理助理卞亚军表示主要是基于如下原因。“首先，流动性在持续负面后有可能将在几个月后趋于积极。其次，在美元上涨的背景下，人民币升值的逼近或加息的落地将有效地缓解国内的物价压力，进而缓解进一步紧缩的政策压力。还有，当前全市场的静态估值处在历史中值水平以下，所以估值有一定支撑。”

　　谈到普通投资者如何把握当前市场的投资机会，卞亚军表示：“建议投资者灵活调整投资策略。在政策紧缩效应弱化之前，我们着重于防御性的方向，比如医药、高速铁路相关的产业链。在政策紧缩效应弱化之后，我们倾向于均衡配置。”

　　银华基金：

　　关注信用债

　　“从2007年到2009年，信用债每年的发行数量基本保持了60%~70%的增长，这表明国内信用债的发展前景是十分广阔的。”银华信用债券基金经理孙健认为，以前的企业融资主要依靠贷款和股权融资，但近几年，从政策面可以看到，政府倡导积极发展直接债务融资市场来提高企业的融资效率。因此，宏观上信用债市场将面临历史性的发展机会。

　　具体来看，信用债本身的投资价值也值得关注。孙健表示，国债等其他债券品种，在加息周期面临较大的风险，而信用债除了受利率影响外，还将受到信用环境、债券供给和需求等因素的影响，可以获得相对稳定的收益；同时，6%以上发行利率的公司债数量不断增多，也为信用债投资提供了更多的投资工具。

　　海富通基金：

　　节能减排是热点

　　海富通基金在发给记者的邮件中，首先提醒投资者注意，尽管两市股指出现回升，但成交量连续下跌，显示投资者入场信心仍然不足。其主要原因是在沪指跌破2500点关口后，如此迅速的一波下跌导致市场观点出现较大分歧。

　　不过，海富通基金同时表示，从经济基本面数据来看，中国出现经济二次探底的可能性较小，预期CPI涨幅的高点出现在二季度，随后将趋于平缓。近期市场出现较大幅度调整，原因在于投资者对于未来政策忧虑仍在提升。

　　另外，海富通基金还认为，中报业绩公布后，市场可能会据此重新分化，尤其是备受关注的中小盘公司，而节能减排无疑也是下半年关注的热点。

　　招商基金：

　　投资围绕三条主线

　　采访中，招商深证100指数基金经理王平表示，一系列政策利空因素是导致大盘出现连续走跌的主要因素之一，尤其是投资者过度解读的国内宏观经济出现硬着陆的风险其实并不大，市场向上的趋势仍然可期。

　　王平进一步表示，我们对近期市场走势保持审慎乐观的态度，系统性的、结构性的机会并存。我国在维持经济平稳增长的同时，会不断加大经济结构的调整力度，经济增长模式会逐渐衍变。

　　王平还称，近期的下跌影响了投资者的信心，但随着市场的下跌，一些行业和个股的投资价值也将随之逐渐显现。

　　鉴于经济环境的基本面是逐渐向好的，低估值行业和个股有望迎来中长期投资机会。

　　在此分析下，王平表示，目前招商基金的投资策略将围绕三条主线展开，即上游受益于通胀且制约全球发展的、稀缺的资源类板块；中游受益于经济增长效率与质量提升的节能减排、新能源、环保等板块；下游受益于经济结构与经济增长模式调整的大消费板块。

　　新闻延伸

　　基金看后市：最担心政策面变化

　　政策市，这已成为各方对2010年市场的普遍看法。针对一系列的政策预期将会对市场产生怎样的影响和变化，记者采访了多家基金公司。

　　华安基金：地产调控对经济长期发展有利

　　华安基金相关人士在发给记者的邮件中表示，目前虽然经济面临地产调控的冲击，但基本面仍然扎实，而且若能将地产泡沫有效、持续压制住，对于未来中国经济增长和结构调整十分有利。但是，市场对于地产冲击力的看法悲观，对于中期经济前景分歧较大，且相对悲观看法占上风，这从股市、债市和卖方的表现均可见。对此，该人士认为，收缩性政策调控高峰已基本过去，加息已经不具有持续性，且有可能暂不加息，后期政策将主要以产业政策为主。

　　该人士表示，总体上看，公司判断A股市场的估值偏低，尤其在银行、保险和大盘周期类公司上。因此，大盘蓝筹和周期性股票可能更兼具安全和投资价值，而中小股仍需要仔细筛选。

　　华泰柏瑞基金：市场调整皆因政策原因

　　华泰柏瑞投资部总监兼华泰柏瑞量化先行基金经理汪晖回顾今年来绵绵无期的调整分析认为：“从今年的市场行情来看，持续不断的调整，既不是经济问题，也不是业绩问题，而是政策问题。宏观政策全面收紧，是本轮市场调整的根本原因。现在看来，政策的影响还将持续，比如宏观刺激政策的退出、货币政策的进一步收紧等，下半年对市场影响最大的因素仍然是政策。”

　　展望目前的投资机遇，汪晖坦言，2010年可能表现为没有系统性、趋势性的牛市机会，也没有熊市风险。目前股市处于低风险区域，是股票投资的较好时机。在股票投资中，汪晖建议，抓住“业绩驱动”的结构性行情和“政策主导的产业结构转型”这两条主线，并用“量化”这种工具，来约束自己更好地实现“投资逻辑”，可能会是淘得真金的成功策略。

　　申万巴黎基金：短期弱势恐难改观

　　申万巴黎基金相关人士表示，房地产后续政策仍是扰动市场的最主要因素，“新国十条”实施一个月，部分城市房价有松动迹象，但效果仍不明显，预计各地方政府将陆续出台抑制房地产调控的具体细则，“监管层对地方融资平台的整顿、地产调控对上下游行业的传导等负面因素，使得投资者对未来经济增速以及企业盈利的预期进行向下修正，因此A股市场的整体逻辑是中性偏空的。”

　　该人士认为，目前在政策面不明朗、欧洲债务危机尚未稳定和投资者负面情绪的主导下，短期市场还将维持弱势格局。

　　海富通基金：期待六月政策“靴子落地”

　　海富通基金相关人士表示，国内超出预期的地产调控政策短期内密集出台，各地的政策严厉程度次第攀升，进一步加速了近期的市场下跌趋势。总体来看，市场需要等待地产调控政策的见效、等待经济增速的明显降温，并逐步形成对未来政策导向和经济增长的新的预期。在此情况下，未来市场回暖的线索与主流板块才会变得清晰。

　　该人士认为，在市场进一步下跌后，估值风险得到了释放，一些有价值的品种超跌，但由于政策的不明确，让投资者缺乏更多的买入信心。

　　对于这种市场情势，海富通基金表示，如果六月份政策能够“靴子落地”，银行等大盘股将更容易找到价值中轴，反之，市场将很难形成一致的预期。