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全景网络 |
发布时间： |
2010年06月03日 11:22 |
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全景网6月3日讯 日前，长城基金在投资策略中指出，市场对经济二次探底的担忧有所缓解；流动性单边回收力度有所减弱；前期政策调控已经超出市场预期，结合国际国内形势变化，短期内政策调控以稳为主。因此，短期来看，本轮市场反弹的理由充足。然而市场是否即将迎来反转？长城基金认为目前看来理由仍不充分，市场真正的筑底完成需要利空的进一步释放（经济数据进一步回落、地方融资平台的清理、地产政策进一步出台、加息等）。不过从中长期来看，目前的位置具备一定的安全性，持仓结构至关重要。该公司将重点寻找政策和经济相互制衡下的结构化投资机会。具体而言，重点把握两条投资主线：一是经济结构调整下的大消费行业；二是战略性新兴产业。
长城基金认为，即使考虑政策调整，今年经济二次探底的可能性也不大。首先，由于项目投资的惯性及保障性住房等因素，整体投资增速不会硬着陆。投资增速回落有助于经济的持续发展。其次，随着城镇化和消费结构升级，人均GDP超过3000美金之后，消费增长空间巨大。在政策持续刺激下，消费将稳中有升。第三，由于全球经济复苏力度超预期，美国经济超预期，出口今年对经济增长的拉动将转正，欧洲债务危机对中国出口的负面影响可控。
对于流动性问题，长城基金表示，相比09年，市场流动性的收缩是必然。信贷收缩、市场扩容等导致市场流动性收缩的因素相对较为确定，而热钱流入、储蓄分流、货币活期化等导致流动性增加的因素属于市场预期，未来不确定性相对较大，目前还未观察到积极的变化。对于今年市场的重要影响因素--政策调控，长城基金则表示，虽然政策退出是大方向，但是会相机抉择。前期调控已经超出市场预期，结合国际国内形势变化，短期内政策将保持总体平稳。
长城基金看好经济结构调整下的消费行业投资机会。该公司表示，中国劳动者收入偏低、占比下降一直是遏制消费的重要因素。从1990年代初至今，居民收入占GDP的比例已经从原来的55%下降到目前的略高于40%的水平，而对应地则是消费在GDP中的占比从49%下降到37%左右。未来劳动力成本将不断上升，这将从收入分配上改变过去的结构不均衡，对消费增长的刺激有很大的效果。收入分配结构的变革对应着经济结构和产业结构的变革，制造业比重将会不断下降，而服务业比重将不断上升。在居民收入提高、消费升级的背景下，较低端的消费品，如纺织服装、食品加工、食品制造、啤酒、中低档白酒、软饮料、二三线零售等行业，有望迎来新的发展机遇。
此外，长城基金还看好战略性新兴产业。随着2008年全球金融危机的发生，各国政府纷纷出台政策支持新能源、环保等新兴产业。相关战略性新兴行业及上市公司有望获得超预期发展，其中具代表性的行业有：太阳能、风能、核能、智能电网、新能源汽车等。新兴产业代表经济未来的发展方向，加上政策的大力支持，这些行业相当长时间里都将是市场的投资热点。（全景网/基金频道）
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