| 来源： |
股市动态分析 |
发布时间： |
2010年05月17日 17:14 |
作者： |
游俊梅 |
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5月11日，国家统计局公布4月份宏观经济数据。4月份，我国居民消费价格指数（CPI）与工业品出厂价格指数（PPI）同比环比均呈上涨趋势，特别是CPI同比上涨2.8%，创近18个月以来新高。众多基金公司对4月份经济数据进行了深层解读，并为投资者提供了未来投资建议。
通胀预期提升，CPI将持续上涨
基金公司对4月份经济数据的分析各有侧重，观点各有千秋，但一致认为数据符合预期，未来几个月CPI将继续上行。
摩根士丹利华鑫基金认为数据总体符合预期，呈现了"经济增速回落，通胀预期提升"的特征，央行权衡是否加息的难度加大。考虑到M2增速4月继续下降，存款准备金率刚刚提高，房地产紧缩政策产生降温作用以及欧洲债务危机尚难解决，预计首次加息将适当延迟退后。
大成基金表示，近期公布的数据基本符合预期，显示经济运行仍较健康，短期内经济过热压力解除，二季度加息可能性不大。但鉴于近期热钱加速流入，近期存款准备金率或将进一步上调。
新华基金评价4月份宏观数据平淡、缺乏亮点，未来经济增长总量预期面临下调可能。去年超常规宽松的货币政策不仅造成了地产价格的过快上涨，也显现了对CPI的滞后传导作用，CPI未来两个月仍将继续上行。预计未来两个月由于大宗商品价格上涨空间有限，PPI不会上涨过快。
华富基金认为经济仍处于高位运行态势，通胀超预期。食品价格是推动4月份CPI大幅上涨的主要动力，缘于近期特殊天气导致蔬菜水果价格大幅涨价。推动PPI上涨的主要动力是生产资料价格，国际大宗商品价格的稳步上涨直接推动了进口商品价格的上涨。鉴于经济高位运行、通胀加速、信贷超预期投放以及未来经济政策仍以紧缩为主，在美元升值背景下，加息可能在升值之前。
招商基金策略分析师李恭敏指出，我国面临着较大的通胀压力，未来几个月CPI可能加速上涨，预期央行将进一步加大流动性的回笼力度和频率，但需进一步观察地产政策效果和外围市场的不确定性，加息可能会延后至二季度末或三季度。
诺安基金预计年内CPI将持续回升，今年CPI最高点将在5月至8月份出现，且连续超过3％的警戒线，接近央行可以容忍的极限。预计一年期央票发行利率再次上行之时，资本市场会承受较大的下挫压力。
应对下跌行情，基金开药方
许多蓝筹股目前处于低估值，中小板及创业板一些高估值股票也遭遇泡沫挤裂的危险。基金公司均表示部分蓝筹股有机会，新兴产业仍为未来投资重要方向。
新华基金分析，虽然未来宏观经济运行确实面临着一定的不确定性，但由于股票市场从年初以来对一系列退出政策都做出了充分反映，部分大盘蓝筹指标股估值水平已经具有吸引力。
博时创业成长基金拟任基金经理孙占军表示，在"调结构"的大背景下，七大战略新兴产业作为政府调控的重要引导方向，将面临更多的产业政策扶持，拥有许多投资机会。有些行业未来增长会比较快，预计到2020年，节能环保和新材料产业市场将达两万亿，生物育种产业也将达到两万亿的市场空间；中国医改将促使新医药未来的市场空间增大，相应公司会受益明显。而传统行业，如机械行业，也会出现竞争力较强的企业，甚至可能成为全球巨头。
孙占军指出，创业板未来会有一个价值回归的过程。首先，创业板公司数目会越来越多，供给量会越来越大；第二，10月份以后创业板会有限售股解禁，流通股供应量将会增加；第三，大盘回落后，创业板的高估值相应降低。价值回归从时间上来说对投资是有利的。重点还是对成长股的挖掘，通过寻找真正具有成长潜力的公司去匹配其估值。
民生加银基金研究部总监陈东认为市场回复到2005年下半年以及2008年底时严重低估和持续低迷状态的可能性并不大。未来市场同时存在两种投资机会：一是价值稳定的蓝筹股。有很多蓝筹股的盈利是可以穿越周期、保持稳定向上趋势的，而且股息率也非常高。当这类股票价格出现比较大幅的向下波动、价格严重低于价值时，就是提供给我们赚钱的机会。二是成长性高的股票。未来十年最有希望得到壮大的是新兴产业的公司，或者是具有新兴经营模式的公司，比如医药、商贸、家纺以及新兴产业的公司未来的空间和成长性，都非常值得期待。■
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