| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年04月08日 08:16 |
作者： |
江沂 |
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□本报记者 江沂 深圳报道
日前，长城基金在二季度投资策略中表示，今年经济二次探底的可能性很小，CPI全年超3％的可能性较大，流动性依旧趋紧。对二季度市场走势，长城基金持谨慎乐观的看法：一方面，在经济一致性指标依然强劲，通胀压力加强的背景下，政策难以立即放松；另一方面，盈利增长的相对确定和市场整体估值水平对大盘有明显的支撑。投资策略上，长城基金依然坚持自下而上选股的思路，在整体仓位适度的情况下，通过调整持仓结构来回避可能的风险并把握投资机会。
在具体的投资策略上，长城基金认为持仓结构的重要性高于仓位选择，在整体仓位适度的情况下，将通过调整持仓结构来回避可能的风险和把握投资机会。从结构上看，周期性行业虽然估值很便宜，但在政策调整、未来经济增速放缓的背景下，其盈利增速必然受到影响，目前还难有趋势性的投资机会；而非周期性行业虽然目前估值较贵，但是其盈利增长的稳定性以及对经济增速放缓的免疫性决定了目前阶段还是值得持有。大盘股估值便宜，但是在缺乏流动性和经济预期改善的支持下，短期还难以走出大行情；对于成长性好的中小盘股票，如果其增长的确定性较高，尽管估值较贵，还是可以持有或者调整之后介入。在具体投资机会上，长城基金看好消费类、战略新兴产业和通胀预期进一步加强等投资主线。
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