一边是债市走强，股市走弱，一边是各大机构紧盯政策方向。

　　今年以来，国内资本市场暗流汹涌，众多投资机构转而开始关注起基本面。

　　暗流之 通胀预期

　　近日，央行对20000名城镇储户进行的季度调查结果显示，今年第一季度物价预期指数为65.6，低于上个季度的73.4，但仍是很高水平。调查还预计下个季度物价上涨的居民比例比去年第四季度略有下降，但季节调整后的居民通货膨胀预期仍上涨。

　　就此，海富通基金在接受记者采访时认为，市场在相当长一段时间内一直维持着窄幅震荡格局，在历史上也相当罕见。这仍然出于通胀预期，造成投资者对未来的通货膨胀预期依然强烈，以及对紧缩政策的担忧。

　　暗流之 加息预期

　　日前，2月经济数据出炉，超过之前预期，引发了市场关于加息话题的讨论。对此，海富通基金经理程岽认为，考虑到今年是调结构促民生的最关键一年，加息不可避免，但要看具体时间。

　　程岽表示，从历史上看，加息并不会直接对股市构成压力，反而股市往往都是上涨的。从另一个角度来看，随着消息的明确，靴子落地，反而能够使得市场心态趋于平静，这也有助于指数的走稳回升。此外，加息意味着经济的好转，所以短期内市场会做出负面反应，但长期对股市反而有促进作用。

　　暗流之 股弱债强

　　数据显示，今年以来债券市场升温，而股票市场处于下跌状态。2008年的“股弱债强”局面似乎卷土重来。

　　就此，工银信用添利基金经理江明波认为，年初以来，债市供给不足与充裕资金的流入共同造成了债券品种的相对稀缺，一定程度上催生了本轮债市行情。未来在A股市场持续弱势盘整的情况下，股债“跷跷板”效应将继续显现，债券基金阶段投资价值依然值得关注。虽然政策退出方向不变，政府对资金回笼力度将有所加大，但资金面仍处于适度宽裕阶段，可以对债市构成较强支撑。

　　暗流之 投资方向

　　谈到投资方向，泰达宏利基金公司投资总监刘青山认为，目前这个阶段，基金公司更应该向前看，跳出过分关注政策的层面，转而关注基本面。2006年、2007年并没有投资者会关心宏观经济，但从2007年到现在，几乎每一个投资者都能说出上个月的CPI是多少，这从一个侧面反映出，基本面投资已越来越受到投资者的重视。

　　海富通基金经理程岽表示，在调结构、促民生的系列政策影响下，紧跟国家政策是今年的投资主线，新能源、传感网和物联网等信息网络产业、微电子等新材料、生命科学等将成为新的产业振兴关注的焦点，投资者可以适当关注。程岽还认为，经济重心还将移向“三农”、科技、教育、卫生等方面和中小企业。