| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年03月22日 09:09 |
作者： |
周宏 |
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上周的行情，给人以市场蠢蠢欲动的感觉，沪深两市指数较前两周波动明显加大，在周一跌破3000点关口之后，周二周三两市放量反弹，再度推动指数回到3000点。尤其是金融、地产股的反弹走强引人关注。
但同时，来自基金业内的消息却是，市场对于中长期盘整态势的整体判断日益趋于统一。对于下有业绩支撑、上有政策退出袭扰的格局也日益达成共识，由此，关于未来市场判断，整个行业以惯常思维视之。本周基金周刊关注这种动和不动之间的矛盾。
本报记者 周宏
蓝筹能启动么？
上周，金融地产股的表现，进一步似乎刺激了一些市场资金的胃口，这使得此前关于今年中小盘股占主流的观点受到相当程度的冲击。而更关键的是，股指期货的渐行渐近，似乎让市场的热情重燃，由此，令得在估值优势和政策压力中苦苦胶着的大盘股重燃希望。
但是，总体上看，基金似乎对于股指期货的态度日趋冷静。一些基金公司认为，尽管微观层面上，目前市场对上市公司盈利的普遍预测依然为会出现约25%以上的业绩增长，沪深300指数的动态市盈率将会在16倍左右，明显低于历史平均水平，并给股票估值在一定程度上为未来的市场运行提供了支撑。但从宏观经济政策来看，信贷逐步收紧，流动性回收在今年将成为主基调。同时，新股发行和限售股解禁压力也将在某种程度成为股市上行的阻力。这个箱型震荡的格局依然是非常牢固的。
均衡可能被打破
但也有基金认为，这种上下不得、两相牵制的均衡局面，存在被打破的可能性。
首先，在人民币升值的预期越来越高，外方压力越来越大的时候，升值预期可能吸引外围游资关注，缓解资金供给的部分压力，令得市场的均衡格局有所改变。
其次，相较于年初的经济升温态势明显、流动性政策收紧力度紧迫的局面，政府在“两会”后，可能会采取相对温和的手段以防止经济增长遭遇打压，一系列的调结构措施可能会给资本市场带来一定的投资机会。
最后，目前大盘股的向上基础依然良好，如果资金面出现突破，整个市场的格局完全有焕然一新的可能。由此，近期的市场活跃程度有所增加，并非是短期现象了。
政策面值得关注
“两会”结束后，更多的资金开始关注未来的政策导向。
上海一家合资基金认为，商务部有关人士在“两会”期间透露的，关于今年商务部将采取多项配套政策措施，力推扩内需、促消费的5项主要工作（包括扩大热点消费、扩大农村消费、扩大服务消费、扩大循环消费、扩大信用消费等措施），以及国家统计局15日公布的50个城市主要食品平均价格变动情况显示的情况表明，“两会”后政策面不会平静。
而商务部新闻发言人姚坚上周在例行发布会上透露，商务部今年将重点采取五大措施稳定进口，包括重点扩大先进技术设备、关键零部件和国内紧缺物资进口，加强区域合作推动双边贸易发展等；家电以旧换新试点推广申报刚刚启动，财务部又印发了提高运费补贴的最新通知，等等，也将对城市家电消费的增长起到促进作用。
虽然，目前企业盈利情况良好，但在市场增量资金趋降，新股发行密集及权重股估值合理的状况下，市场的震荡格局，可能依然需要政策因素来破解。
“动”、“静”之间的答案，依然需要时间来给出。
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