从分类基金表现来看，受益于上证系列指数相对抗跌，ETF基金整体表现在市场各类基金中居于首位。上证央企ETF和上证50ETF逆市走强，涨幅分别达到了0.46%和0.22%。

　　□银河证券基金研究中心 李薇

　　结构性行情分化的加剧，大盘蓝筹股的相对走强推动上证基金指数表现明显强于深市。

　　ETF基金整体表现抢眼

　　从分类基金表现来看，受益于上证系列指数相对抗跌，ETF基金整体表现在市场各类基金中居于首位。上证央企ETF和上证50ETF逆市走强，涨幅分别达到了0.46%和0.22%。其它三只上证ETF的跌幅也都在0.5%左右，明显小于同期深证系列ETF基金价格跌幅。

　　上周创新封闭式基金又添新成员，国泰估值优势分级基金——国泰估值优先、国泰估值进取于3月11日上市交易。而新上市基金的新发效应再度显现，从上市两个交易日的表现看，国泰估值优势两只分级基金双双排名创新封闭式基金前五名，其中类债券低风险属性的国泰估值优先涨幅排列10只创新封闭式基金第一名。当然由于相似产品长盛同庆分级目前估值水平更有优势，会对国泰估值中短期内走势形成一定压力。

　　目前，创新封闭式基金存在一定的整体性估值优势，这使得上周板块价格平均跌幅仅为0.61%，小于同期传统封闭式及LOF基金。从品种上来看，具有估值优势特别是长盛同庆A等低风险品种表现相对突出。

　　从封闭式基金表现来看，行情演绎仍然分化，26只封闭式基金平均跌幅为0.68%，下跌基金数量达到19只。具有分红预期、尚未完成分红的基金表现更为突出。基金安顺、景宏、金泰周涨幅都超过了0.5%，排列封闭式基金涨幅前三名。

　　而LOF基金方面，市场风格的转换使得基金净值表现也不尽相同，但场内基金溢价交易数量有所增加。截至3月12日收盘，共有南方积极配置、鹏华治理、富国天惠、海富通中证100等13只LOF基金出现不同程度溢价，最高溢价幅度达到了4.39%，具有较大的套利空间。

　　场内基金交易性价值凸显

　　尽管资金的压力依然巨大，但以金融、石化等为代表的大盘蓝筹股目前估值合理，是市场重要的稳压器。正如我们前期所提及那样，股指期货、融资融券业务的推出，将会对A股市场带来结构性的深远变化。而这不仅将拓宽投资者获利途径，也将提升场内资金的使用效率，促进场内资金精细化运作。

　　我们认为场内基金有望步入交易性价值发现通道。首先，围绕股指期货、融资融券业务的推出，场内基金凭借便利的交易方式、低廉的交易成本，更易成为高效的交易工具。其次传统封闭式基金品种折价率的缩窄，形成了比价效应，有利于其它类似品种估值水平的提升。最后，目前场内基金份额仍然存在着一定的稀缺性，而这将创造一定的套利机会，也有利于促进交易性价值的发现。

　　在风格选择上，我们仍然建议战略性建仓大盘蓝筹类风格基金。从目前来看，短期内复杂的结构性震荡市场环境仍将持续。因此中短投资者可以重点投资ETF等流动性良好的交易所体系基金，通过提高资产周转率，控制风险提升收益。此外，中长期投资者则可以重点关注投资管理能力较为突出的基金公司旗下规模适中的主动型基金产品。