春节前最后一个交易周，A股主要市场指数结束周线三连阴，出现平稳上涨态势。在这样的市场环境中，投资于具有高安全边际的交易所体系基金不失为理性的投资选择。

　　春节前最后一个交易周，A股主要市场指数结束周线三连阴，出现平稳上涨态势。在这样的市场环境中，投资于具有高安全边际的交易所体系基金不失为理性的投资选择。

　　□银河证券基金研究中心 李薇

　　受市场整体上涨影响，两市基金指数齐齐收高。77只交易所体系内基金全线飘红，封闭式基金领跑交易所体系基金。

　　封基领跑交易所体系基金

　　具有高折价优势、投资安全边际较高的封闭式基金整体成了交易所体系基金明星。26只传统封闭式基金平均收盘价格上涨了4.89%，显著高于同期市场涨幅。其中，基金兴和周涨幅为7.08%，基金通乾周涨幅为6.79%，基金普惠周涨幅为6.52%，基金同盛周涨幅为6.31%，基金普丰周涨幅为6.27%，不仅在26只传统封闭式基金中位居前列，同时也分别排在全部77只上市基金周涨幅前五位。

　　创新封闭式基金方面，投资者偏好趋于进取，权益类品种受到青睐。

　　其中，剩余封闭期限较短的大成优选周涨幅达到了5.26%，在8只创新封闭式基金中排名第一。杠杆型分级封闭式基金略有分化，具有折价优势、估值更为合理的长盛同庆B和瑞和小康周收盘价格涨幅分别达到了4.97%和3.80%，在全部分级基金中涨幅较为靠前。由于净值降低、杠杆比率上升的瑞福进取也获得一部分积极型投资者追捧，周涨幅也在2.44%。而前期表现优良的低风险品种富国天丰和长盛同庆A表现则显平淡。

　　ETF和LOF基金方面中小盘成长型基金走强，而LOF基金中主动型基金价格表现相对更优。

　　投资高安全边际基金

　　市场的回升有利于投资者信心的恢复，从中短期来看，经济结构调整与宏观调控政策一方面使得市场充满不确定性，另一方面也为获取交易性投资机会创造了外部条件。

　　在这样的市场环境中，投资于具有高安全边际的交易所体系基金不失为理性的投资选择。我们持续看好交易所体系基金“V+T”双重价值的发现过程，建议投资者根据自身需要，战略性布局交易所体系基金。对于投资期限较短的交易型投资者而言，交易所低成本交易方式具有较强吸引力。而交易体系内低风险、分级等基金独特属性也为投资者提供了适用性更强的投资选择。对于投资期限较长的投资者而言，A股市场中长期估值较为合理，而场内基金折价的存在创造了更高的安全边际优势。

　　在品种选择上，传统封闭式基金稀缺性的逐步显现有利于推动其折价率的收敛过程，是中长期投资者较优的选择。而敏感的市场环境中主动型产品更易获得超额收益，风格突出、历史业绩优良，管理人综合实力较强的基金产品则是投资者较佳的选择对象。