□海富通基金

　　近日，国家统计局公布了去年四季度以及全年的宏观经济数据，2009年四季度国内生产总值（GDP）同比增长10.7%,,全年GDP同比增长8.7%.去年12月居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.9%,去年12月工业品出厂价格（PPI）同比上涨1.7%，标志着中国已经扭转了经济增速的明显下滑,率先实现了经济的总体回升。但是由于公布的数据和之前市场预期差异不大，利好已被市场消化，两市并没有被再度推高。

　　沪深两市近期显现疲弱调整之势，我们认为，市场的风格轮换尚未真正到来。在经济发展保持稳定，融资压力已经完全显现的情况下，银行板块估值已经大为降低。但在当前银行、地产等行业政策尚未完全明朗之前，具有“高转送”、“世博”以及“区域发展”等题材的中小盘依然是市场关注的热点。

　　由于CPI的转正，以及政府控制信贷增速和调升准备金的政策新近出台，已经体现了政府防止经济出现过快发展的基调。因此，市场对于政府出台新的调控政策的预期有所提前，投资预期则较之前更为谨慎。

　　对于后市，在经济复苏态势进一步确立的前提下，市场下跌空间有限，但仍需关注经济数据和政策调控的节奏。考虑到目前市场震荡整理，对后市的分歧也有所加大，故建议关注具有估值优势的银行、保险等股票。