| 来源： |
汇丰晋信 |
发布时间： |
2010年01月23日 09:04 |
作者： |
汇丰晋信 |
| |
市场评述
本周股指期货交易规则征求意见稿的发布，并没有带来投资者们预期中的蓝筹起航景象，相反，市场在央行停止1月份全国信贷投放以及加息传言中大幅下挫，短期市场调整压力骤增。
本周四，09年最新宏观经济数据发布。09年全年GDP较上年增长8.7%，可见经济复苏势头强劲。全年居民消费比上年下降0.7%。全年全社会固定资产投资比上年增长30.1%，其中城镇固定资产投资增长30.5%。全年社会消费品零售总额比上年增长15.5%。全年进出口总额比上年下降13.9%。11月份进出口总额同比涨幅由负转正，12月份增长32.7%。
从以上的宏观数据不难看出，09年的国内生产总值主要由政府投资拉动，基于短期CPI有抬头迹象，且进出口贸易呈现持续好转，市场对刺激政策的退出和央行收紧流动性以抑制通胀抬头的担忧加剧。
今年，政策很大可能性会从去年的全力支持向有保有压过渡，尽管政策的不确定性加强对相关板块乃至整个市场都形成了压制，但是政府的提前调控实际上是降低了经济快速走向过热以至催生资产价格泡沫，进而形成金融系统风险，甚至导致通胀失控等问题出现的可能性，中期来看，对基本面走势的利好显而易见。
债券市场
本周央行发行的1年期央票和3个月期央票收益率均较上周有所上升，上升幅度基本符合市场预期。一周没有进行28天正回购操作，回笼力度有所减弱，公开市场今年以来首周净投放资金，但是考虑到本周执行新的存款准备金率，实际效用却也是净回笼资金。
基于资金面保持宽裕、央票收益率上涨、存款准备金率上调、信贷收紧信号、宏观经济数据公布等多重因素的影响，本周银行间债券市场交投活跃，利率产品收益率大体平稳，中短期信用产品收益率大幅下降。我们认为，短期内债市有望保持平稳态势，甚至信用产品有望继续走强。另外受到近期银行间市场信用债较强的表现以及股市走弱的影响，交易所可分离债和公司债的强势也将会持续一段时间。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
