一周市场回顾
上周A股市场震荡上行，上证指数收于3277.14点，全周上涨4.32%，深证综指收于1201.34点，全周上涨2.84%。两市一周四个交易日总成交额8519亿元。
央行28日公布的最新数据显示，截至11月末，我国金融机构外汇占款达190203亿元，较上月末新增2543亿元，年内仅次于9月份的新增4068亿元。根据有关部门发布的数据，11月份我国外贸顺差约141亿美元，外商直接投资（FDI）约为70亿美元，二者合计211亿美元，与2543亿元（约372亿美元）的外汇占款相差162亿元，这意味着11月份大量热钱开始流入我国。受金融危机影响，去年年底以来新增占款一直低位增长，今年以来总体呈现稳中有升。9月份外汇占款更是创下近17个月以来新高，但10月份外汇占款又环比下降四成，为2286亿元。随着中国经济的进一步企稳回升和人民币升值预期的升温，11月外汇占款继续稳中有升。外汇占款增多意味着货币投放流动性增加，因此，央行为了对冲外汇占款增加带来的流动性，11月份加大了资金回笼力度。
资料来源：天相投资、上投摩根
工业利润方面，国家统计局28日公布的数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业，下同）实现利润25891亿元，同比增长7.8%。分行业来看，在39个工业大类行业中，电力行业利润同比增长268.6%，交通运输设备制造业增长43.0%，专用设备制造业增长18.4%，化纤行业增长187.4%，石油加工及炼焦业由去年同期净亏损1222亿元转为盈利820亿元，建材行业增长27.6%，化工行业增长9.1%；石油和天然气开采业利润同比下降60.7%，钢铁行业下降42.6%，有色金属冶炼及压延加工业下降17.1%，电子通信设备制造业下降5.5%，煤炭开采业下降9.4%。在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润7514亿元，同比下降4.5%；集体企业实现利润545亿元，增长10.3%；股份制企业实现利润13890亿元，增长4.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润7511亿元，增长16.9%；私营企业实现利润6849亿元，增长17.4%。
其他方面，中央农村工作会议27日至28日在北京举行，会议重点研究加大统筹城乡发展力度、进一步夯实农业农村发展基础的政策措施，部署2010年的农业农村工作，城镇化将成为明年“三农”工作的战略着眼点，并将作为保持经济平稳较快发展的持久动力；财政部28日消息，近日中央财政提前下达四川、甘肃、陕西三省2010年灾后恢复重建基金预算200亿元。其中，四川170亿元、甘肃20亿元、陕西10亿元，用于支持三省城乡基础设施、生态环境、防灾减灾、产业重建等方面3200多个与灾区群众生产生活密切相关的项目建设；岁末年终，七部委相继召开的年终工作会议纷纷传出支持新兴产业发展的强音。对投资者而言，七部委的强力支持，新兴产业必将成为2010年的投资主题；上证报记者从财政部获悉，财政部日前印发了《金融类国有及国有控股企业绩效评价实施细则》，以加强对金融类国有及国有控股企业的财务监管，与四月份发布的暂行办法不同的是，此次发布的细则还新增一条规定，金融企业提供的涉农贷款和中小企业贷款占比达到一定水平时，可获得加分奖励；国务院总经理温家宝30日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步做好利用外资工作和治理淮河工作，会议指出，利用外资是我国对外开放基本国策的重要内容，外商投资企业已成为国民经济的重要组成部分。
A股市场展望
随着短期资金压力的缓解和市场信心的逐渐恢复，A股四连阳收官。2010年中国经济有望持续增长，或将推出的金融创新产品值得期待。
资金市场方面，虽然临近年末，但市场短期资金面仍然保持着较为充裕的局面。截至12月31日，银行间隔夜回购加权平均利率1.15%，较前周回落1bp；7天回购由于跨节的原因利率上行，加权平均利率1.56%，与前周上升10bp，成交量也有所放大；14天回购利率高位回落，加权平均利率1.65%，较前周回落22bp。
央行上周共发行150亿3个月期央票，发行量再次大幅缩减，发行利率1.328%，100亿一年期央票，发行利率1.7605%，发行利率均与上期持平。同时进行了160亿元28天正回购操作，100亿元91天正回购操作，中标利率分别为1.18%和1.33%，也均与前期相同。上周继续小幅净回笼60亿元。央行自国庆节后已连续12周净回笼资金，回笼总量达到了7140亿元。虽然第四季度央行加大了货币回笼的力度，但依然没有改变全年净投放2130亿元的情况，为2001年以来首个净投放年度。
债券市场方面，随着年末的到来，一、二级市场均较为平静。一级市场上，利率产品方面的国债、政策性金融债均没有新发券种，次级债、信用产品方面的短期融资券和中期票据发行较为活跃；二级市场上，不少机构进入最后的报表整理阶段，交易活跃度大大降低，短期央票和金融债以及中长期国债依然是成交热点，除短期央票收益率有所下降外，其他收益率总体保持稳定。
(全景网特约/上投摩根国内市场周报 2009年12月31日)
