大成基金：2010年趋势向好结构分化 看好金融煤炭 |
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发布时间： |
2009年12月27日 14:34 |
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刚刚出炉的大成基金2010年策略报告指出，明年宏观经济仍将继续向好，但是由于宏观经济趋势进一步趋热后，政策调整的压力将加大，以及上市公司的基本面回升和融资压力加大之间的矛盾开始显现，明年的市场可能会出现结构性泡沫，分化加大。行业方面，大成基金看好金融、煤炭、航运、钢铁、化工、零售等板块。
大成基金报告指出：从国际经济环境来看，全球政策制定者对于金融危机本质的认知已经达到非常成熟的地步，故全球经济短期再次收缩很难出现。国内的宏观经济形势则是：在刺激政策逐渐淡出之后，中国经济正处于"正向加速和内在回升的酝酿期"，制造业投资能否反转以及消费在多大程度上加速将决定中国经济再次加速的关键时间点。
投资方面，政府投资的贡献俨然见顶；在出口和房地产投资的带动下，制造业投资仍会出现转机，与此同时，存货投资在其中将起到推波助澜的作用。消费方面，尽管大成基金认可消费品行业长期的持续性和稳定性，但认为明年消费只会稳定增长还不足以爆发性加速。
由于宏观经济的复苏不断强化，可能明年的主要风险是经济过热，所以国家对于经济的结构性调整的政策将层出不穷，这给投资带来了一定的不确定性。2010年的主要投资策略，大成基金归纳为"把握预期，平衡攻守"八个字。因为明年经济前景趋势整体向好，但是下半年面临政策紧缩的风险，所以对于经济结构性的泡沫要有正确判断，在攻守之间保持平衡。
具体而言，大成基金指出，按照目前相对市净率与历史水平的比较，银行、交运、钢铁、保险、电子硬件、石化等行业处于偏低位置。而综合来看，2010年看好金融、煤炭、航运、钢铁、化工、零售等行业及板块。
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