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全景网络 |
发布时间： |
2009年12月22日 08:02 |
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全景网12月22日讯 经历连日来的缩量震荡，之前被寄予厚望的权重蓝筹如银行、地产等未能力挽狂澜，股指再度失守3200点，一时间市场对风格转换是否会到来莫衷一是。不过，从A股市场历次风格转换的过程来看，经历震荡反复已不足为奇，中投证券在近期的策略报告中就指出，当前风格从中小盘转向大盘蓝筹已具备一定的基本面基础，从中小盘转向大盘蓝筹将成为未来行情的主流趋势。
首先，PPI-CPI触底有利于市场风格向强周期性权重板块转换。中投证券认为，2010年股指的推动力量将主要来自于盈利增长的推动。从企业盈利来看，11月份PPI-CPI剪刀差触底反弹，使采掘、有色和钢铁等中上游强周期性行业盈利改善要好于下游弱周期性行业。而从A股市场近期数据的表现来看，也印证了PPI-CPI剪刀差扩大，化工、采掘、钢铁、有色、中上游强周期性行业表现好于下游消费类弱周期行业。
此外，大盘相对于小盘股的估值溢价逐步走向历史高位，也是风格转向权重股的一个重要基本面基础。中投证券指出，大盘股相对偏低的估值现状将有利于大盘股行情发展的深度和持续性，考虑到各个行业相对于历史平均PB 估值的比较，金融、地产、采掘、钢铁等大盘股居多的权重股当前PB处于历史PB 水平之下，这与小盘股居多的板块大幅高于历史水平差异明显。
总体而言，中投证券认为，风格转换已具备基本上的条件，但目前还需要时间积累或股指期货、1月份流动性超预期等催化因素，为此他们建议降低中小盘、题材股的配置，提前布局、增加具备业绩支撑的权重股配置。
博时基金ETF组投资总监王政也表示，今年整个中小盘的收益率是80%多,大盘股是50%左右,中小盘股和大盘股相比有35%的溢价。相比之下,金融、能源等权重板块的估值相对比较低,不少蓝筹股的市盈率在20倍以下,“价值洼地”效应明显。 对于基金投资者来说，风格转换预期势必会引发基金投资策略的转换，大盘指数基金在下一阶段称王的概率升高，战术性布局大盘指数ETF正当其时。据悉，处于发行中的博时上证超大盘ETF及联接基金，其投资标的超大盘指数精选国内核心竞争优势突出、盈利能力强的20只超级蓝筹股，如工商银行、中国石油、中国石化、中国神华、中国铝业等，几乎都是各行业的龙头企业，投资者不妨重点关注。
另据中证指数调整公告，2010年1月4日超大盘指数调整将分别调出中国人寿和中国南车，调入浦发银行和中国建筑。届时超大盘指数覆盖的行业将变更为10个（全部A股共分为26个行业）。银行业、建筑建材行业成份股数量分别由2只增加为3只，采掘业仍为3只，证券、黑色金属、交通运输以及有色金属各有2只成份股，而化工、信息服务和保险各有1只成份股。（全景网/基金频道）
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