国泰基金:2010年A股走"N"型 偏底部板块可看好 |
| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年11月30日 10:57 |
作者： |
彭洁云 |
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理财周报记者 彭洁云/文
“明年全年GDP 预计在9%以上，并且呈现‘前高后稳’的格局。”国泰基金投研团队对明年宏观经济走势表示乐观，并预计经济在1季度环比增速达到高点。
明年经济“前高后稳”
在“三驾马车”中，国泰认为投资增速会适度放缓，净出口的负面因素将大大缓解，同时消费的增长依然有可能会缓步攀升。
对于明年的信贷供应量，国泰表示，肯定不如今年这么宽松，但新增贷款7万亿左右应该还会有的。
国泰基金预计，明年通胀可能会达到3%左右。同时，他们也认为，明年后半段加息是大概率事件，很可能会分两次共小幅升息54个基点，但这一切都是建立在不伤害经济的基础上。
从目前的限制产能的产业政策，到年底可能会停止部分助推资产泡沫的刺激政策（如二套房交易税负优惠的政策可能停止），再到相应清除各个地方政府出台的其他刺激政策，甚至最终动用直接的货币政策手段。政策上的累计影响可能在明年2、3季度之中显现出来。
2010股市走“N”形轨迹
“低换手率集中度高”思路不变
国泰基金投资总监归江仍奉行其一贯的价值投资策略思路。“把股价走势和经济增长做一个分解，在道琼斯指数100年走势中很多大周期往往与经济是背离的，经济高增长的前夜往往是股市下跌了，股市最低点的时候，却不是基本面最差的时候，而是大家预期最差的时候。”
归江表示，低换手率和相对集中度高的投资风格，背后蕴涵着的高投资准确度和低交易成本，是创造长期较好回报的必要条件。
对于明年四个季度的投资思路国泰基金分析如下：
明年第一季度，各类经济和业绩增速数据都会非常良好，投资人会充分利用这个黄金窗口。
就二、三季度而言，调结构特征会明显加强可能导致股市表现平淡。
第四季度，投资者的注意力会逐步转移到2011年，而政府也会相应出台政策支持，避免2010年形成“前高后低”的局面，以维护中国可持续发展的基本认识。这可能支持市场在年末的上涨。
期待偏底部板块的业绩弹性
低碳未来3-5年可看好
国泰基金投资管理部副总监，基金经理黄焱认为，未来的机会更多地来源于目前的业绩由于金融危机的影响还处于偏底部的一些行业或板块。
另外，节能环保、低碳是明年甚至未来很多年可以看好的一个板块或主题。现在看来，比较确定的行业主要有交通工具如电动汽车，其次是智能电网。此外铁路行业也可能会受益。
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