| 来源： |
华富基金 |
发布时间： |
2009年11月09日 10:12 |
作者： |
华富基金 |
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华富基金11月宏观经济解读
一、9月宏观数据符合市场预期
1、国家统计局10 月22 日公布，初步测算，前三季度国内生产总值按可比价格计算，同比增长7.7%，比上半年加快0.6 个百分点。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，三季度增长8.9%，三季度增速基本符合预期。四季度GDP增速市场普遍预期为10％，进一步提升。
2、发电量和工业增加值稳步回升
3、房地产开发投资明显回升
4、国内消费需求稳步增长
5、9月出口数据明显好转
广交会成交金额同比增速领先出口增速3个月左右
出口领先指标的广交会的情况出现好转，可以预见未来出口将进一步成为支持经济恢复的力量。
二、估值在合理区域
截止10月28号，沪深300的P/E为25.77倍，P/B为3.41倍，仍在历史均值水平。
三、中国暂时不会退出经济刺激政策
温家宝近期多次表示如果中国现在过早退出刺激政策，则以前取得的成果将付之东流，甚至导致经济发展形势发生转变。
中国企业活动和整体经济的增长目前仍依赖政府的刺激措施，缺乏脱离振兴措施而自行发展的活力。
四、人民币升值预期又起
在不可交割的远期和约中可以观察到人民币升值预期的存在。
中国9月份开始出现了比较明显的热钱流入现象。考虑到人民币升值预期正处在增强过程中，未来一段时间仍可能有进一步的资金流入，预计将对资本市场流动性在边际上产生正面影响。
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