| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年09月29日 10:43 |
作者： |
吴晓婧 |
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⊙记者 吴晓婧 ○编辑 张亦文
依靠过剩流动性推升估值的阶段正在过去，对于4季度市场的展望，多数基金认为，经济实际增长和企业盈利的上调会成为市场再度向上的新动力，经济复苏主导四季度行情。
对于宏观经济趋势向好的判断成为基金的共识。交银施罗德表示，纵观国际，全球经济复苏的趋势越来越确定。长信基金也表示，一些微观证据表明，经济可能正在由复苏走向扩张。有理由相信，等到9月份、10月份或者更多经济数据出台，将逐渐打消投资者的忧虑，使大家相信经济将由复苏走向扩张。
如何布局经济复苏行情？在基金看来，首先是投资策略需要从β转向α，即从上半年寻找具备较大弹性的股票转向具有确定盈利增长的股票。此外，“自下而上”的挖掘个股在接下来的投资中显得尤为重要。
景顺长城表示，行业配置将沿着经济复苏的逻辑展开，从最先受益的上游行业逐渐向中下游产业过渡，寻找受益程度大、持续能力强的行业和公司。
申万巴黎则认为，应该动态关注中游产业的复苏。四季度行业的核心配置思路，还是以地产、汽车这些先导型产业的复苏作为主导产业链。随着经济复苏，行业景气提升，继续看好估值相对低的金融、地产、白酒；提前布局全球经济复苏的机械、航运、航空等行业；关注供应紧张，产能利用率维持高位的石油、有色等资源品。
上投摩根表示，如果说上半年市场在复苏初期给予不确定性溢价，下半年市场更有可能会给予盈利确定性溢价，下半年会更关注行业中个股的选择，在资产配置方面，关注中游核心竞争力行业和大消费行业，具体包括汽车、机械、电力设备、家电以及医药、零售行业和食品饮料。
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