| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年07月31日 07:48 |
作者： |
易非 |
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信达澳银基金2009年下半年投资策略报告认为,下半年宏观经济将继续回升，流动性仍然充裕，尽管市场估值处在相对高位，但宽松政策将继续助推股市震荡上行。企业业绩改善将成为下半年关注的重点，但值得注意的是，四季度应注意防范政策性风险。
信达澳银基金认为，虽然最新的数据显示美国的失业率还在继续升高，但根据PMI与消费者信心指数等领先指标和零售、住宅销售与建造等同步指标，可以判断美国经济已经见底，下半年有望出现反弹，但反弹幅度有限。
在房地产和汽车的双轮驱动下，信达澳银基金在报告中判断下半年国内经济将继续强劲反弹。信达澳银指出，政府政策带动的投资快速增长仍为国内经济回升的主因，这种势头在下半年有望得以保持，名义消费增速已经企稳增长，美国去库存化接近尾声有望促使我国出口增速筑底反弹。但考虑到短期内外需不会明显好转、民间投资积极性略微欠缺，下半年的财政、货币政策将进入落实期与观察期，方向不会有根本变化。
出于对过快信贷投放带来通胀的担忧，信达澳银判断货币政策将在下半年出现微调，主要是加强公开市场操作及窗口指导。总体上看，预期下半年流动性仍将充沛。
信达澳银认为，A股市场估值已处于相对高位，且存在结构性泡沫，但企业盈利改善将助推下半年行情，市场在适度调整后仍有进一步上涨动力。信达澳银表示，三季度将保持较高的仓位配置，进入四季度则会密切关注和防范政策风险，如果经济出现过热苗头，不排除11月底左右出台紧缩政策的可能。在行业配置上，下半年主要关注水泥、工程机械、钢铁等受益于房地产投资加速及汽车消费加速的行业，以及医药等业绩稳定行业。
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