美国：企业财报和领先指标双重利好，美股两周

    大涨受益于金融和信息科技股二季度财务盈利超过预期，加上美国成屋销售等数据强劲，上周美国股市继续走高，标普500股指创今年新高，道琼斯指数突破9000点。上周标普500指数上扬4.1%，道琼斯指数上升4.0%，纳斯达克指数上升4.2%。

　　除金融市场企稳外，各类领先指标也开始出现反弹。OECD美国领先指标12个月变化率在经历了从2007年至2009年的直线滑落之后，从1月底的-11.42%小幅回升至5月底的-10.31%；而ECRI美国领先指标变化率则从2008年底探至-29.4%后一路反弹至7月17日的7.7%。

　　作为内需的重要方面，上周有关美国房产市场的数据表明，美国房市在谷底开始稳定下来。美国房产销售量以及新屋开工率，在过去的两个月里已经停止下跌态势。目前待售现房约有370万单位，较2008年初的450万单位峰值已有较好消化。5月和6月，新屋开工数连续上升，2006年以来连续下跌的新房销售额也初步止跌；6月份现房销售上升3.6%，高于市场预期的1.5%。年化销售量数据达到489万单位，连续三个月上涨，其中银行拍卖和价不抵债销售的比例从今年初春的45%下降到31%。如果房贷违约率开始企稳、银行拍卖和价不抵债销售的比例继续下降，预计现房低价拍卖对整个房市价格的影响将不断减弱，美国房市有望企稳。

　　3月以来，经过季节调整的耐用消费品新订单也结束了一年的趋势性下降态势，环比小幅上升；同一时间，制造业新订单也开始在大幅滑落之后趋稳。此外，密歇根大学消费者信心指数7月份从70.8下降到66.0，但高于市场预期的65.0和初测的64.6。首次申请失业救济人数略有上升，增加到55.4万人，连续三周低于60万人，仍是美国就业市场好转的迹象之一。

　　后市展望：美领先指标连续3个月走扬，显示美景气衰退近尾声。我们认为美国景气渐次改善基调没有改变，美股长线往上的看法没有改变。目前是美股财报周，目前公布的204家S&P500 2Q企业获利-21.1％，优于市场预估的-33％，且高达75％优于预期。美欧主要财报消息中，除了微软、亚马逊、美国运通、超微、易利信之外，包括德州仪器、苹果、EBay、AT&T、星巴克、辉瑞药厂、Caterpillar、可口可乐、瑞士信贷等财报消息皆优于预期。各金融股财报中，信贷亏损问题持续受到瞩目。其中，富国银行第二季获利成长81%，但不良贷款继续增加，上周股价明显疲弱；道富第二季亏损33亿美元，因投资减记及偿还政府救市资金。

　　在全球股市连两周大涨后(道琼两周涨幅11.6%、为2000年来最大)，不少股市14天RSI强弱指标已来到70之上，股市价位也来到先前反弹后高点，虽然不排除多头气势得以延续，不过仍可留意短线技术性回档。