| 来源： |
大成基金 |
发布时间： |
2009年06月22日 18:44 |
作者： |
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6月19日，国务院公布了《境内证券市场转持部分国有股充实社保基金实施办法》，规定国有上市公司需将公开发行时实际发行股份数量的10%转由社保基金持有。
2001年6月，国有股减持政策出台，对证券市场产生了较大的冲击。时隔8年，面对此次出台的国有股转持政策，大成基金认为，相关政策的实施对于国内证券市场短期影响有限。一方面，8年来中国经济高速增长，证券市场的结构与规模已经有了本质变化，特别是股权分置改革的实施、机构投资者的发展壮大，都显著增强了市场对政策变化的承受能力。具体来看，此项政策出台短期涉及的股票市值在800亿左右，只占A股市场流通市值的不到1%。另一方面，由于此次转持的股票需要在原有禁售期的基础上再延长3年，对A股市场短期的影响就更加有限了。事实上，上市公司在股票禁售期到期后本来会进行减持，此次政策的出台实际上减小了市场的短期压力。
长期来看，国有股转持的影响也不大。一是从过去的经验看，在中国经济高速发展的前提下，国有股的冲击作用会随着市场规模的增长和结构的优化被不断稀释。3年以后，即使现在转持的国有股同时变现，其影响也不会太大。二是一旦国有股转由社保基金持有，其投资就必然要遵循社保基金的运作规律。社保基金的组合管理受到人口结构、养老金政策、经济走势等多种因素影响，集中进行股票减持是一个小概率事件。
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