| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2009年06月18日 08:34 |
作者： |
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受到宏观经济数据持续走暖、流动性充沛等因素推动，近期市场保持一定幅度的上升态势，而据中登数据显示，两市股票、基金开户数上周继续回升。伴随着市场回暖，基金开始重兵“埋伏”个股，着重以发展的眼光进行投资。
而随着指数的节节攀升，机构对于反弹之后的调整酝酿也存在一定考虑。中欧价值发现拟任基金经理王磊认为，应从股票价格低于内在价值、相对估值、盈利能力和成长性五个方面去选择投资对象。目前当前市场总体估值水平已处于相对合理阶段，重点公司滚动市盈率、2009年预测市盈率分别为18．8倍、17．4倍，市净率为2．2倍，均处于合理区间。不能把获得超额收益的希望完全寄托在估值的进一步提升上，而要把主要精力放在精选个股上面，这是下半年乃至明后年的投资关键。
王磊同时指出，当前中国市场景气循环复苏的特点，采取绝对价值基础上的相对价值投资策略，避免为成长付出过高的价格，是取得超额回报的最好来源。
中银中国基金经理孙庆瑞则表示，从大类资产的角度来看，一些行业已经处在经济周期的底部，有些股票当前看起来似乎有些贵，但从未来布局的角度看，却是“打埋伏”的最好时机。她指出，选择行业时，分析政府的支持力度很重要。如新能源、科技创新等政府大力支持的行业，都值得关注，而保险行业未来的政策空间较大，从长远角度来看，也是非常好的行业。
海外投资方面，海富通基金投资总监陈洪日前表示，历史经验来看，大萧条下许多优质的上市公司都曾经被严重低估。在这样一种情况下，尽管前期市场涨幅已经很可观，但以中国概念股为代表的新兴市场的资产依然值得看好。
陈洪特别提醒投资者，仅仅投资Ａ股或者仅仅投资Ｈ股，都不是真正意义上的投资中国。“真正分享中国经济的成长最好两个市场都参与。因为Ｈ股与Ａ股的供求关系和流动性差异非常大，导致了两个市场阶段性表现会有不同。如果从很长的周期来考虑的话，按照Ａ股与Ｈ股的格局，不妨将资产在两个市场间平均分配。”他说。
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