| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月13日 10:23 |
作者： |
杨博 |
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汤森路透旗下基金研究机构理柏（Lipper）日前发布的5月份香港基金市场研究报告显示，香港认可买卖基金5月平均上涨10.04%，创1993年12月以来的最大月度平均回报。其中商品基金表现最好，平均正回报率达13.32%。而截至5月31日，29只香港认可销售的交易所交易基金（ETFs）总资产规模已增至477亿美元，较上月上涨222%。
理柏香港研究主管黄泽铭认为，全球股市中长期投资前景已转为正面，但短期来看，多个市场已呈现超买，全球股市或面临回调。
各类基金无一亏损
全球股市延续3月底以来的反弹势头，同时经济领域显现多个优于预期的指标，理柏认为，这有助于增强投资者信心，激发全球股市继续上扬。受此影响，香港认可买卖基金在过去3个月已平均上涨近三成，特别是在5月创下了平均上涨10.04%的25年来最大月度涨幅，且当月没有一个资产类别的基金出现亏损。
受大宗商品价格的飙涨行情激励，商品基金在5月的表现“一马当先”，平均正回报率达13.32%。数据显示，当月原油期货价格跳涨近33%，期铜价格上扬9%，黄金和白银价格分别上涨10.5％和27.5％，而大豆价格在其需求增长速度将在今年下半年快于供应的预测下仍上涨了12.3％。
紧随其后的是股票基金，平均上涨12.91%，投资于新兴市场的股票基金回报率更高，其中以印度股票基金升幅最多，平均达35.17%，其次为俄罗斯股票基金，平均为33.09%。而因朝鲜半岛的地缘政治紧张局势升级，令韩国股市在5月反弹升势受阻，韩国股票基金表现远远落后于其它新兴市场，平均回报仅为5.27%，位列排行榜底端。
其他类别基金尽管跑输大市，但仍实现正收益。混合型基金5月平均上涨7.77%，所有19 种混合型基金及其名下的各只基金都没有报出亏损，其中股票投资比重较高的混合型基金比主要投资于债券的混合型基金表现更好。债券基金平均上涨5.75%，理柏追踪的38种债券基金类别中只有环球美元对冲债券基金报出0.88%的小幅亏损，而可转换债券基金、新兴市场债券基金和高收益债券基金已连续第二个月取得优于其它类别债券基金的表现。此外，主要投资于以欧元或英镑计价债券的债券基金录得比主投美元计价债券的债券基金更好的回报。
截至上月底，香港29只认可销售的交易所交易基金（ETFs）总资产规模总计为477亿美元，较4月上涨222%，其中隶属于香港股票基金类别的标智中证香港100指数基金表现最好，涨幅近36%，随后是印度股票基金类别下的I股印度指数基金，涨幅近33%。5月仅有一只ETF报出亏损，是港元债券基金类别下的ABF香港创富债券指数基金，小幅下跌0.89%。
股市短期或面临回调
黄泽铭指出，自3月中旬展开反弹以来，全球股市许多指标股指都已攀升越过其在2007年10月触顶期间建立起的主要阻力位，并在之后形成可持续的上升势态，令股市的中长期投资前景转为正面。其中，拉美股市和除日本外的亚洲股市的多数指标股指在3月筑成双底，且50日移动均线大都在5月击穿250日移动均线，这两种量化交易讯号巩固了该区域股市的牛市基础，使其较其它地区市场更具吸引力。
但他同时警告称，投资者切不可掉以轻心，认为牛市复苏之路已毫无障碍。一方面，全球失业率可能在未来几个月内加速升高，另一方面，美国公债特别是较长期公债的收益率重拾升势，并带动与其存在正关联的按揭贷款利率出现上升趋势。
黄泽铭指出，按揭利率继续上行将导致抵按揭贷款再融资活动下降，作为全球金融危机肇始源头的美国房地产市场将受到冲击，复苏料将受到威胁。
黄泽铭表示，从全球范围看，许多股市指标股指的相对强弱指标(RSI)目前都徘徊在70的重要关口，且走势趋平，意味着股市已经呈现超买。同时，交易员正试图利用各类事件作为触发全球股市修正的诱因，如美联储可能最早于今年年末就恢复升息以压制通胀的预期，拉脱维亚和爱尔兰等国家的主权评级近期恶化，暗示全球金融市场可能很快遭遇新一波冲击等。
鉴于此，黄泽铭认为全球股市短期内出现回调并对近期涨势进行整固“将不会是令人惊讶的事。”不过从全球股市5日的收盘价来看，股票估值不算昂贵，即使出现回调，也不会大幅下跌。
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