| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2009年05月25日 10:50 |
作者： |
王群航 |
| |
近九成认购资金来自大客户 长盛同庆B上市溢价水平或先低后高
□银河证券高级分析师 王群航
本周二（26日）起长盛同庆将开始上市交易，该基金发行规模146.87亿份，有效认购总户数为25000多户，户均认购规模为57.54万份，是市场平均数的五倍多。根据推算，此次长盛同庆86%以上的认购资金来自大客户，包括有实力的机构和个人。
长盛同庆A具有固定收益产品的性质，笔者仍维持原先给定的定价策略基本不变，即上市之后的溢价率在5%左右；定价策略方面的最大变化在于长盛同庆B，最早的“在上市交易的时候可以有15%左右的溢价表现”原则性推断估计暂时难以实现，主要是源自于专打新股的套利资金和部分保险资金会有套利了结的风险，但是在消化了上述低风险资金后，即流通筹码得到了充分换手后，在新换手入市的资金持筹成本较低的情况下，其二级市场交易价格应该会有良好的表现。因此，资金成本不高、流动性要求不高的资金，不妨耐心持有。
此外，当前基础市场仍处于相对较低位置，三年封闭期后，在长盛基金的专业投资运作下，该基金获取正收益的概率应该是很高的。
笔者建议，对于具有较高风险承受能力的投资者，如果有短期急需资金，可以先抛出长盛同庆A作为满足流动性需求的首选；对于那些低风险类别的资金，可以考虑在达到预期收益率目标之后平稳离场。
从流通市值的角度看，目前，有投资者担心同庆B未来上市后的流通盘88.12亿份规模太大。其实这样的规模更适合一些大资金、潜在的主力资金运作。
另外从基金经理看，长盛公司为长盛同庆配置了王宁和黄瑞庆两位基金经理。前者将主要致力于主动式投资，努力取得超出市场平均收益的绩效；而后者则专长数量化投资管理，将致力于获得平均收益，历史证明，带有指数化投资的基金绩效表现良好。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
