| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年05月04日 07:49 |
作者： |
史传发 |
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中海基金日前发布的最新投资策略报告认为，中国经济已经走过了底部，正在转入复苏过程，预计未来几个季度中国经济增速将逐季上升。从宏观到微观，市场对政策和流动性的预期已经发生变化，更需要需求复苏和企业盈利转好的证据。
经济数据的环比转好预示着宏观经济触底回升：价格指标环比跌幅趋缓，通缩的风险在降低；驱动经济增长的三驾马车，投资，消费和出口集体环比反弹；充裕的货币供应量使得金融指标持续好转。
在宏观经济触底回升的大背景下，市场震荡上行的基调不会改变，但不同行业在不同阶段表现不同。08年四季度，受益政策预期刺激的水泥建材，工程机械等最先反弹；09年一季度受流动性和复苏预期的带动，最上游的资源品及大宗商品表现最好；到二季度，宏观数据见好转暖后，市场期待微观层面直接的数据坚定复苏预期，出现了新的关键词，就是消费，其中周期性较强的部分可选消费品将成为经济复苏中需求检验的有力证据。
在权益类仓位综合评分上，中海基金认为，政策导向和市场气氛分数下降，其他均上升。维持二季度策略报告中的判断，市场底部已现，震荡加剧，重心上移，当市场运行到前期高点附近，开始加剧震荡，回调续势，等待新的刺激因素和时机。
在具体行业配置上，基于对经济复苏下板块轮动的研究，市场焦点转移的判断，和近期政策的变化，中海基金建议投资者关注的视野从投资品扩大到消费品：关注可选消费品，推荐地产，汽车，零售，旅游，白色家电和通信设备；出口型产品仍有交易机会；另外，主题投资看好上海本地股，新能源和并购重组主题。
（史传发）
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