| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年03月11日 07:30 |
作者： |
徐婧婧;吴晓婧;安仲文;黄金滔 |
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昨日，统计局公布了2月份的经济数据，2月份CPI同比下降1.6％，PPI同比下降4.5％。各家基金也纷纷发表了自己的观点，认为，此次数据基本符合市场的预期，CPI负增长主要是由翘尾因素造成的。
国联安基金：
为宽松货币政策留空间
国联安基金认为，2月份CPI同比下降完全是由翘尾因素造成的。由于去年2月份的春节因素和南方罕见冰雪天气，导致去年2月份基数偏高。
国联安基金同时表示，这种是一种“非典型性”通缩，主要是由翘尾因素造成的，而货币信贷自去年底开始大幅扩张，2009年1月份新增贷款高达1.6万亿，2月份的新增贷款估计超过1万亿。信贷的扩张增加了通货膨胀的压力。2009年的CPI控制在4%目标水平，为政府进一步实施宽松的货币政策留下了空间。
长信基金：
通缩压力增大
长信基金认为，价格指数的负增长，主要反映去年下半年，全球经济以需求大幅萎缩、大宗产品价格大幅下滑为信号的突变带来的中国经济冲击型的影响的严重程度。去年下半年中国经济大幅下滑，价格指数的大幅变化，非常敏感地反映了经济突变的幅度和程度。
同时，CPI和PPI的负增长显示通缩的压力。PPI的下降意味着工业品市场企业的利润受到影响。PPI负增长会较严重影响企业的利润，特别是上游企业的利润，大大降低企业的投资意愿。而CPI的下降影响一般消费品的生产利润。虽然最终消费市场一直存在价格竞争，边际收益不高，但是CPI的不断下降，甚至负增长，会比较严重冲击已经非常低的边际收益，更严重的影响这些领域的投资意愿。价格不断下降不利于投资，不利于经济增长的恢复，也不利于提高消费水平，控制通缩也应该是当前保增长的一个关注焦点问题。
华富基金：
预期之中的数据
华富基金表示，最新公布的宏观数据，应该是市场各家机构预期之内的数据。华富基金认为，该宏观数据的公布，对市场的总体影响不会很大。至于是否会引起政府的进一步大动作，还要看随后3月份数据的变化情况。
由于当期基准利率与CPI的差额是衡量真实利率指标，因此2月份CPI呈现负增长，理论上为央行降息创造了空间。但是央行不会单纯因为CPI数据变化就降息，而会更多地考虑实体投资、实业资本可承受的成本线。从刺激经济，鼓励投资的角度来看，降息未必能起到立竿见影的效果，但较高的实际利率是显然不利于刺激消费，拉动投资的。
博时基金：
存在小幅降息可能
博时基金副总裁李全表示，目前许多行业依然存在产能过剩的问题，工业品价格进一步下降的压力仍然较大。而需求萎缩的态势依然在继续，预计上半年CPI都可能维持负增长。在今年2、3季度，随着政府投资效应的显现，下半年CPI同比增速可能回升。目前法定存款准备金率仍有较大的下调空间，CPI下降导致实际利率上升，央行存在小幅降息的可能，但时点还有待观察。
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