| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年03月10日 05:21 |
作者： |
张哲 |
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证券时报记者 张 哲
本报讯 申万巴黎日前发布了2009年投资策略报告。报告指出，2009年的中国经济机遇大于风险，同时在相对平和的总量数据下面，孕育着很多结构性机会。
对于外围经济，申万巴黎认为，站在A股投资者的角度来看，上半年需要关注美国经济的重点是未来1－2个季度还有没有超出预期的利空性事件出现。例如会不会出现新一轮大面积的金融机构倒闭，企业贷款违约率开始明显上升等。从目前的情况来看，随着美国不断出台一系列刺激经济和挽救金融机构的政策措施，美国上半年再度出现超预期利空事件的概率较小。
另外，中国经济总体上没有遭受次贷危机的直接冲击，政府的财政状况处于历史上最好的时期之一，有望成为未来率先复苏的经济体。基于此，申万巴黎基金认为，前期政策预期下的估值反弹行情接近结束，逐步回归到关注业绩真实增长的阶段，行业将逐渐分化，业绩最先复苏的行业有望脱颖而出。
上半年，投资者信心不稳定、宏观数据不佳、流动性泛滥和政策效果叠加，决定了市场震荡为主，股市难有单边方向性机会，板块轮动、主题投资、波段操作将是市场持续的热点。下半年，市场将面临方向性抉择，从目前的数据来看向上的概率偏大。
在上半年震荡的市场中，申万巴黎表示将会采取轻指数、重行业（个股）的策略，同时重视波段操作和板块轮动的机会。同时重点关注如下几方面的投资机会，例如：政策刺激受益板块；并购重组的机会；需求稳定的细分行业；基本面已经看到最困难时刻的行业；下半年可能发生的大宗商品再通胀。
具体到行业选择，上半年重点关注的行业包括：建筑建材、机械、钢铁、农资、医药生物、新能源。下半年重点关注地产、大宗商品和金融行业面临的机会，一旦年中经济出现好于预期的复苏，那么这些行业将会面临着系统性的投资机遇。
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