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汤森路透理柏中国基金市场2009年一月透视报告:春江水暖
本月报告摘要如下∶
基本面利好不断，中国股市异军突起，跃居亚太股市之冠，上综指数单月强势走升9.33%，日经225 指数单月大跌9.77%，表现最为弱势。
国内各类基金上月平均业绩几呈全面造好，进取混合型及股票型平均业绩分别增长6.83% 及6.74%最为强势，债券型基金单月业绩反呈负收益。
QFII资格再添四员，2008 年全年共24 家机构获得QFII 额度，累计国内QFII总数已达76家。
QFII A 股基金元月平均业绩大幅增长7.62%，优于国内股票基金，被动型QFII基金表现突出。
海外市场震荡，QDII基金上月平均业绩亏损7.97%，持续面临低潮。
中国经济增长虽显颓势，所幸内需与消费力量得以维系，中国经济体展现优势，力抗全球金融风暴，复苏之路指日可待。
市场回顾
历经从狂欢到失落的2008年，面对全球金融风暴肆虐，中国倾一切之力量，力阻经济减速危机，中国股市牛年开春否极泰来，展现令人激赏的一幕演出，与弱势的西方或其它新兴经济体呈现极大的落差。尽管未来中国经济增速能否维持不坠，引发各界揣测与争议，然而不可否认的是，中国力图以自己的内续力量维系经济增长动能，在各方经济体相继陷入减速风暴下，可望逆势维持相对高水平的经济增长，伴随中国股市去年已进行大幅调整，企业市盈比已回落至相对合理估值，中国股市及基市今年前景看俏。
亚太股市1月跌多涨少，中国股市异军突起，跃居亚太股市之冠，中国沪B指数单月大幅劲扬12.5%，中国上综指数单月亦强势走升9.33%，韩股单月涨幅以3.35%居次；日经225指数单月大跌9.77%，表现最为弱势，港股，国企股及台股单月跌幅亦逾7%，表现差强人意。
开放式基金分析
中国股市劲扬，各分类基金1月业绩表现几呈全面增长，其中进取混合型单月平均业绩增长6.83%，最为出色，中国股票型以6.74%居次，灵活混合型单月平均业绩表现亦逾5%，2008年表现相对出色的债券型基金，1月平均业绩反呈负收益，是上月唯一走跌的基金类型。
QFII A股基金分析
中国证监会去年12月续批四家QFII资格，获得QFII额度的四家机构分别为：阿布达比投资局(ABU DhabiInvestment Authority)、德盛安联资产管理卢森堡(Allianz Global Investors Luxembourg S.A.)、资金国际公司(Capital International,inc.)和三菱日联证券股份有限公司(Mitsubishi UFJ Securities Co., Ltd.)，2008年全年共有24家机构获得QFII额度，累计国内QFII总数已达76家。
依已公布准确数据的4只QFII A股基金，1月整体平均业绩微幅增长7.62%，领先国内股票基金；进一步分析，若计算预估净值，单纯追踪指数的被动式管理QFII基金上月平均业绩增长10.74%，领先主动式管理QFII基金平均业绩7.62%。
根据汤森路透理柏最新的资产数据分析，整体QFII A股基金1月总资产规模初值，较12月修正后终值亿69.49亿美元增加9.01%至75.75亿美元。在所有可得7只已公布资产数据的QFII A股基金当中，全数QFII A股基金资产规模多呈增加趋势，其中以iShare新华富时A50中国基金增幅最高达13.58%，标智沪深300中国指数基金居次达10.83%。
QDII 基金
海外市场表现差强人意，QDII 基金上月业绩表现平均跌挫7.97%，再次陷入低潮，回顾2008 年，共新批十一家基金公司及四家证券公司QDII 资格，五只QDII 产品完成募集，目前共有9 只QDII 基金于市场交易。
封闭式基金分析
封闭式基金1月平均业绩增长9.48%，优于于国内所有开放型基金，上证基金指数增长10.99%，幅度略逊于沪深300指数。不算创新型基金，份额20亿以上的封闭式基金的折价率由37.3%缩减至32.2%。
前景展望
美国经济恶化程度加深，美国投资者对于新总统奥巴马怀抱极高期待，白宫紧急提出规模甚大的经济振兴方案，尽管争议声四起，国会参众两院仍在惊涛骇浪中分别投票通过，众院版高达8190亿美元，参院版则为8380亿美元，两院进行协商后，合力推出7890亿美元的折衷版，预计最快将于13日上午投票，市场屏息以待，美国财长盖特纳亦发布上万亿美元新版金融救援案，惟只重数字而缺乏细节金融救援计划能否正本清源地解决美国经济的沈苛，市场反应趋向负面，未来不确定性仍高，欧美股市再度面临破底压力，市场过度的期待是否会转为幻灭，将试炼着已如风中残烛的美国经济。
美国1月供应管理协会(ISM)制造业指数由前月的32.9回升至35.6，不再迭创低值，ISM非制造业指数则由前月的40.1回升至42.9，连续第二个月上扬，制造业及非制造业紧缩速度均略有所减缓，然而两项重要经济数据仍处于50以下的低值，而且美国就业市场持续恶化，1月失业率持续上升0.4%至7.6%，创1992年9月以来峰值，近期失业的加速增长暗示经济下行风险仍高，美国经济复苏之路仍是棘荆满布。
中国国家统计局宣布上调2007年经济成长率1.1%至13%，整体国内生产总值达25.73万亿，正式超越德国跃居全球第三大经济体，仅次于美国和日本，惟中国去年第四季度国内生产总值仅增长6.8%，全年经济增长率达9.0%，创近七年低点，外界关心的亮点都在2009年中国经济增速保八是否成功。不过，全球经济已开始步入刚性调整阶段，中国作为全球成长最快的主要经济体，全球地位举足轻重，在对应全球金融海啸上的举措更是众所瞩目，与其关注今年经济能否保八，不如深入分析中国经济体质是否已因一连串利好政策而有所转变。
欧美市场需求下滑，中国元月出口总值一如预期持续下滑17.5%，所幸中国深谙惟有发展内需，提高国内消费，才能大大减低中国经济增长因出口下滑而失速的风险，一连串利好政策出台后，中国元月制造业采购经理指数(PMI)升至45.3%，不仅较上月提升4.1%，更是连续第二个月出现回升，1月份银行新增贷款规模快速增长，创下历年来的最高纪录，相较于其它经济体仍陷入低潮，中国经济相对居于优势地位，基本面积极性因素增长，市场信心明显强化，激励中国股市强势回升，中国市场未来相对值得期待。
(汤森路透理柏中国大陆及台湾研究主管冯志源)
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