| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年01月08日 03:05 |
作者： |
朱李 |
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友邦华泰基金在近期公布的2009年投资策略报告中指出，2009年国内经济将经历否极泰来的时期，随着二季度各行业高位存货渐次出清，各项经济先行指标环比将逐步回暖，经济最坏的时期将过去。从股票、债券和现金资产的内在收益率对比来看，目前股票最具吸引力。2009年在逐步提高股票资产配置的同时，将债券资产回归均衡配置。
友邦华泰基金认为，宽松货币政策有助于货币乘数的提升，最终都将通过增加货币供给向市场注入流动性，提升市场估值水平。
而对于本轮调整周期中最为突出的高价存货问题，友邦华泰则认为，由于最下游的房地产行业需求大幅下降将导致上游各行业收入大幅下降，动态存货出清周期约在3到4个月，这也就意味着工业类上市公司这批高成本存货最快可能要到今年二季度才可能被消化。根据友邦华泰的统计，收入增长高于存货增长且现金流情况有明显改善的行业有采掘、家用电器、信息服务、有色金属；而收入增长低于存货增长且现金流情况显著恶化的行业有房地产、黑色金属、机械设备、农林牧渔、商业贸易。
友邦华泰预期2009年上半年国内经济将经历短暂通缩，但随着适度宽松的货币政策效应显现，2009年下半年经济将逐步走出通缩。
在配置上，友邦华泰对电力设备、软件、食品饮料等行业给予了超配评级，但其并不看好电子元器件、钢铁、交通运输和纺织服装等。
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