| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2008年02月05日 10:59 |
作者： |
祁和忠 |
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在今年1月中旬的暴跌行情中，兴业基金公司旗下的兴业全球视野表现出良好的抗跌性。而在去年，该基金以152.43%的净值增长率，在200多只股票基金中位居前列，具有在牛市领涨，调整市道抗跌的特点。对于今年股市，该基金表示将密切关注上市公司的业绩变化，认为行业性的机会将越来越少，更多的可能需要自下而上的深度挖掘。
兼顾当期收益与长期增值
该基金以全球视野的角度，主要投资于富有成长性、竞争力以及价值被低估的公司，追求当期收益实现与长期资本增值。在正常的市场情况下，其股票投资比例为65%~95%、债券投资比例为0%~30%、权证投资比例为0~3%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不小于5%。
该基金将行业景气周期分为三个阶段：景气上升期、景气平稳期和景气下降期，通过观测产量、销售量、利润、开工率、投资额、存货、价格及其变化趋势等指标的变化来预测行业景气的变化情况，确定行业景气周期不同阶段，并动态跟踪国外同类行业景气周期变化趋势与关联关系。该基金重点投资于处于初创期、成长期和成熟期的相关行业，而规避处于衰退期的行业。
密切关注公司业绩
在展望今年股市时，该基金认为，首先，宏观环境面临一些不确定性。主要是外需的放缓到底对中国出口行业的影响有多大，进一步对中国经济的增长有多大影响，这些担忧一定程度上会影响投资者的信心。
第二，整体上市公司的业绩增速会下降。通过统计上市公司业绩情况，可以看到2006年1季度是盈利增长的最低点，可比上市公司的利润增长是13.6%，然后逐季提高，在去年1季度增速达到最高（98%），然后逐季下降。2006年全年上市公司业绩增长45%，去年有望达到55%，今年目前市场普遍的利润增速预计是35%，其中包括了所得税因素。如果考虑到中国石油拖累整个市场的增速，估计是30%的利润增长，增速的下滑是肯定的。
第三，出现了较高的通货膨胀率，存在分歧的是通货膨胀的具体幅度和程度。
乐观的因素就是流动性过剩的局面没有改变。在CPI高涨的期间，民众需要一些投资渠道实现保值增值。在目前这种情况下，股市和房市是仅有的适合普通民众大规模投资的市场。因此，目前还没有看到普通投资者大规模离开这个市场的理由。
从市场的估值水平来讲，市场经过4季度的调整，今年有很多上市公司从现在的业绩预测上来看，运用PE估值水平是不高的，但是从总市值和PB的角度来看，市场似乎又显得特别的贵。
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