上周大盘震荡上行，上证综指收于5361.57点，上涨1.90%。两市三个交易日总成交额6807亿元。
经过近一个月的震荡盘整之后，大盘延续前周的反弹行情，行业性政策刺激的推动以及奥运概念个股的良好表现使市场人气得到恢复，市场成交量继续攀升。本轮上证综指自11月28日的4803点攀升至今的5361点，上涨11.62%，同期中小盘综指已从4735点跃升至6103点，涨幅28.89%，远远超过同期上证综指的上涨幅度。
这种二八现象向八二现象的市场风格转换，其根本原因在于不同风格股票相对估值水平的变化。下图中我们可以看到，在11月初，代表蓝筹股走势的沪深300指数，和代表成长股走势的中小板综合指数的总体市盈率相当接近，而投资者对于成长股业绩增长的预期普遍高于大盘蓝筹，所以成长股一般具有比蓝筹更高的市盈率水平。因此两者市盈率的接近从另一个角度上来看，可以认为在当时的时点上，成长股的股价处于被相对低估的状态。所以，12月份中小板综指走势远超大盘的情况便不难理解了。
数据来源：Wind资讯
据天相投顾统计，截至12月29日，共有574家公司对全年度业绩作出了预计，预增预盈的公司共计433家，占75%。随着年报披露工作的进行，投资者对于成长股业绩增速的高预期或将使中小盘指数继续以领先大盘的速度上涨。但值得注意的是，在披露业绩预告的公司中，有17家公司在三季度报告中预计07年全年实现净利润同比变化不会超过30%，而这17家公司全部为中小板个股。投资者在针对成长股进行投资时，应注意到公司业绩增长的不确定性，另外部分个股前期涨幅过快，股价的大幅上升已经透支了未来的业绩增长，投资者应审慎的看待其中蕴藏的投资风险。同时，在已发布业绩预告的公司中，业绩预增公司数最多的有机械、房地产开发、医药三个行业，分别有34、30、27家；纺织服装、化工、建材、有色行业也各有15家以上的公司预计07年业绩同比增长。
从行业涨跌来看，由于07-08年业绩增长比较明确，加之前期调整幅度较大，房地产开发板块近5个交易日涨幅居前，上涨8.06%；有色、化工、建材也出现了较大幅度的上涨，涨幅分别达到了5.59%、4.78%、4.30%，；而食品行业，由于前期涨幅较大，近五个交易日下跌0.93%；金融板块受调控预期的影响，近五个交易日下跌0.61%，但周五已出现止跌企稳的迹象。
展望后市，大盘近期有望延续震荡上行态势，中小盘板块行情或将继续向纵深演绎，“八二现象”将存续一段时间，但投资者应注意其中的投资风险。在已经发布业绩预告的公司中，不乏前期超跌的优质蓝筹，这些将是布局2008年投资的最好对象。
(上投摩根国内市场周报 2007年1月4日)
