| 来源： |
深圳特区报 |
发布时间： |
2008年01月02日 09:45 |
作者： |
张军 |
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2007年的大牛市行情已结束，2008年会给投资者带来惊喜吗？日前众多基金公司披露的2008年投资策略报告显示，多数基金认为明年将延续牛市格局，但是，震荡也将加剧。
华宝收益增长基金：增加配置消费类行业
未来宏观经济的主要特征与过去两年发生本质变化，增速放缓可以确认，而通胀、升值压力仍然很大。基金的主要投资策略是：对周期性行业不能做大规模配置，阶段性把握是未来的主要投资方式。制造业的龙头，往往是一些自主创新能力强的公司，在经济结构转变的关键时期，估值理应提高。下游稳定增长的消费类行业将增加配置，尤其重视其中估值低且业绩增长较快的公司。
东吴嘉禾基金：主流板块估值合理依然看好
2008年的资本市场。在发达国家政府的努力下，美国经济下滑的压力会减轻。在从紧的货币政策作用下，中国宏观经济放缓的可能性微乎其微；企业盈利增长的稳定性明确，企业毛利率改善将更加明显。有别于大众的认识，我们认为2008年的资金面将比2007年更加充裕，基本判断是，2008年是“紧信贷，宽货币”的一年。对于后市，我们谨慎乐观，目前的弱势板块是金融和地产，从估值看，主流板块估值合理。其他板块的热门说明市场做多的意愿坚决，另一方面也在等待金融地产休整期终结。相信目前的热点全面开花的局面会获得传染和扩展。
嘉实基金：看好消费等下游行业
2008年推动市场向好的基本面因素没有发生变化，看好消费、服务等中下游行业。本次股市下跌是良好的买入机会，考虑行业的基本面和估值等因素，我们看好消费和服务等中下游行业；从风格资产角度考虑，则看好中小市值和成长股。
近期市场调整释放了多方面的风险，为2008年提供了更好的起点。目前A股动态估值已回归到了相对合理的水平，预计2008年上市公司盈利增长将达30％以上。以沪深300指数为例，2008年市盈率水平降到了20.86倍。在目前阶段，很多A股上市公司的股票已具备投资价值。同时，政策面也出现了偏暖的迹象。可以说，市场最坏的时刻已经过去。
景阳基金：布局时机已到来
2008年将是中国股票市场的休整年，是牛市的整固期，按照中国经济发展的轨迹看，长期牛市可以看到2013年以后。在经过持续近两个月的调整后，许多股票已经比较有投资机会，现在是部署明年配置的较好时机。
对于近期因从紧政策影响而明显走弱的地产、银行两个板块，杨建华称，房地产新政策的出台短期内对上市公司的股价产生了比较大的冲击，市场的悲观情绪很高，但对长期价值投资者来说，过度恐慌之时往往是买进优质股票的好时机。对于银行股，即便按悲观的13％的信贷增速测算，上市银行的业绩明年仍将保持50％的增长。
华安基金：市场有望创新高
A股市场估值对国际市场形成的显著溢价具有客观上的合理性，从支持本轮牛市行情的核心基础来看，目前并没有发生趋势性的根本变化。
华安基金预计，年初市场有能力再度上行并挑战新高，指数运行总体将呈现“慢牛”格局；二季度前后市场可能进入敏感阶段，一旦宏观紧缩政策出台、次贷危机蔓延或上市公司盈利增速不达预期，有可能导致股指出现一定幅度的调整。
浦银安盛基金：资产配置更重要
温和通胀有望成为未来一个阶段的常态，在此背景下，股票及股票型基金应该是投资者核心的投资资产，在任何估值情况下，投资者均应冷静地应对，既不要因为市场气氛狂热而100％全额投入，也不宜由于市场回冷而100％空仓。
在通胀和负利率背景下的主题投资将进一步分散，奥运会、整体上市、资产注入、行业整合重组等投资主题值得关注。（张军）
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