| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2008年01月02日 08:12 |
作者： |
程世杰 |
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判断市场走势是一件困难的事情。2006年，市场仍一片忧虑，很少有人能预测到即将到来的大牛市。2007年初，经历了翻番上涨以后，很多人又开始担心当年收益水平不会太高，但市场却在众人担忧中不断创出新高。
其实，分析基本面因素比判断市场走势更具有意义。我们认为股改、股权激励和开放式基金是拉动证券市场的“三驾马车”。股改的政策效果还远远没有充分发挥；股权激励刚刚开始实行，激励作用基本没有体现出来；开放式基金的发展则打通了居民储蓄存款与证券市场的通道，我国直接融资比例偏低的状况有望得到改变。基于上述因素，我们认为牛市的基础仍在。
当然，市场整体估值水平已不便宜，今后爆发性上涨的机会越来越小，震荡幅度也可能随之加剧。
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