| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2007年12月17日 09:32 |
作者： |
徐崭;曾芳 |
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截至12月12日，至少20家卖方机构发表了2008年度的投资策略报告，文字中已显露出“沙场冬点兵”，整装待发的意味。而事实上，如理财周报本期报道的基金仓位变动种种迹象，大资金已经开始提前布局。
大多数基金公司2008年策略报告尚未出炉，理财周报也提前布局，多方采访，为你呈现已经明确年度策略的几家机构的投资方向，其中包括合资公司、“五大”、“老十家”、中游等几种类型公司。
几类公司虽然各有侧重，不过基本判断一致：2008年市场仍然向上，部分公司认为有30%左右的上涨空间。关注板块多集中在受益奥运、内需消费、人民币升值、并购重组等行业。从几家机构对明年运行方向的判断来看，明年上半年的获利机会较大，投资者宜“冬播夏收”。
投研总监预测2008
听听几位投研总监怎么判断明年股市运行方向：
广发基金投资总监朱平预计，2008年股指将在5000-7000点之间宽幅震荡。
“我可不相信奥运会的结束会对中国企业造成多大的影响。”朱平直言不讳。但是，他认为明年存在风险因素不容忽视：“明年下半年的投资要慎重，那时企业的业绩增速已经难以支撑股指上行，而且美国经济如果继续衰退可能会波及中国股市。”
“明年选股比单纯的资产配置还要重要。”国海富兰克林基金管理公司投资总监张惟闵如是感叹。他认为：“明年市场仍然会往好的方向走，但是振荡是我们可以看的。明年的市场仍然可以看到30%以上的回报率，但是波动会加剧。”
“总体而言，2008年是变化中充满机遇的一年。今年12月应该是基金部署明年配置的较好时机。”大成基金投资副总监杨建华说。
国泰基金研究总监周传根认为明年市场将呈现∏(欧米茄)图形的特点：“近期市场先维持调整；明年初至奥运会为一波缓慢走高的上涨行情；奥运会之后，因公司业绩等各方面原因，股指可能下行；最后，股指将再现上涨。”
嘉实基金：关注消费服务，寻找成长溢价
嘉实基金公司提出了2008年“关注消费服务，寻找成长溢价”的投资策略。嘉实基金认为，市场整体风格在2008年将出现转变：2007年市场重估的背景使得周期类股票大幅度超越成长类股票。而重估过程结束后，成长类股票有望获得超额收益。
嘉实基金重点看好人民币升值、并购重组以及A＋H联动等投资主题。行业上看好中下游行业，重点包括受惠于消费增长的消费品生产和商业零售企业，受益于内需增长的银行、地产，处于下游的技术通讯和医药类企业。
广发基金：预计明年股市软着陆
对于明年的市场，广发基金副总经理、投资总监朱平持两个观点：首先股市可能稍微往上涨一点，然后出现软着陆。“这是最好的选择，不要到时瞎搞弄出很大泡沫来”。其次，股市也不会一路向下。“但是往下并不可怕，反倒大家会更加重视所投资股票的质量。”
朱平不认可“奥运会结束将是中国经济拐点”这类观点，他不希望看到奥运会的结束造成基金大面积赎回。朱平认为，奥运会的结束不会对中国企业赢利能力造成根本性影响。“不就是几个场馆吗？没多少企业参与的，即使参与了也占不了企业盈利的多大比重。”朱平对理财周报记者说。
明年下半年企业的业绩增速难以支撑股指上行，而且美国经济如果继续衰退可能会波及中国股市在这些的不确定因素之中，朱平表示，判断股票的涨跌，基本面和估值分析仍是最关键的手段。“我们只看得懂这两项。”
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