| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2007年11月27日 08:07 |
作者： |
辛建涛 |
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□平安证券 辛建涛
金鹰成份优选基金为一只风险水平中等偏下、收益水平适中的基金。该基金以股票投资为主，该基金的股票投资占基金投资组合的比例不超过80%，其中投资于成份股的比例不低于本基金股票投资总额的70%；债券投资占基金投资组合的比例不低于20%。
上升势头迅猛
金鹰优选基金成立于2003年6月16日，由于种种原因该基金历史业绩不太理想，但今年以来，该基金采取了较为灵活而稳健的投资策略，业绩明显改善，在可比的基金中，金鹰优选基金业绩名列前茅。
根据晨星中国的基金评级数据，金鹰优选基金今年以来的净值增长达到了130.95％，排在所有45只可比的积极配置型基金的第4名，最近一年的净值增长为174.19％，排在可比的43只积极配置型基金的第10名。而该基金三年的年回报率为49.72％，位于可比的34只基金的第28名，我们认为该基金处于明显的上升通道中，业绩上升势头迅猛。
投资风格稳中求进
金鹰优选基金作为一只配置型基金，其资产配置中至少20%的资产投资于债券市场，以规避股票市场较大的波动，追求基金净值稳定增长。
在股票仓位控制上，金鹰优选基金采取了较为稳定的股票仓位，从2006年一季度以来，该基金的股票仓位稳定在70％左右。我们认为通过稳定的股票仓位可尽可能地增加基金净值上涨的机会，而适当的债券投资可以起到稳定净值波动的作用。
今年以来，金鹰优选基金重点配置采掘、金融保险、金融非金属、机械设备、石油石化以及食品饮料等行业，尤其对于采掘、石油石化、食品饮料等进行了超过市场平均水平的配置。在今年以资源股上涨的行情中，该基金充分分享了以有色、石油、煤炭等板块大幅上涨带来的收益。
三季报显示，金鹰优选基金具有非常均衡的重仓股，其行业分布以及资金配置非常合理，能充分抓住牛市中板块轮动给个股带来的机会。另外该基金组合的变动较大，也反映出该基金在牛市中采取的积极的投资策略。
2007年二季度、三季度金鹰优选基金股票组合的市盈率水平分别为34.20倍和46.68倍，市净率分别为4.64倍和8.38倍，远远低于同类基金的平均水平，充分体现出该基金追求价值的稳健的投资风格。
由于对于行业的准确判断以及个股的较好把握，金鹰优选基金的股票集中度以及行业集中度均比同类基金平均要高，充分显示出基金管理人对行业的整体把握以及个股的精心选择。
投资建议
金鹰优选基金是一只风险水平中等偏下、收益水平适中的配置型基金，适合于风险偏好不高的投资者。通过对该基金的历史业绩，尤其是近期的业绩考察，我们认为在当前的市场环境下，该基金适合积极申购。
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