| 来源： |
天治基金 |
发布时间： |
2007年11月07日 09:33 |
作者： |
余明元;刘红兵 |
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本周可能出现一轮补跌 看好金融地产板块
上周市场在中石油即将上市的消息的压力下出现了明显的"挤出"效应。大型的蓝筹股在显著的比价对照下均不同程度的出现下跌。我们认为，这是两方面的因素决定的：
首先：三季度若干行业的净利润出现了明显的环比下降，这是最近两年以来首次出现，除了银行、保险、地产等行业三季度继续保持稳定的净利润环比上升外，大部分行业如钢铁、机械、有色等大行业利润均出现环比下降，使我们担忧行业增长的拐点是否已经出现。
其次，随着QDII的不断深入，目前A股估值偏高的担忧也逐渐浮现。市场开始质疑是否上市公司能够达到投资人的期望，或者是投资人的期望不切实际。市场的资金面开始出现紧张，新股发行的速度开始加快，而新发基金暂时停止，证券市场的供求关系再次出现微妙的变化。.从热点看，市场的主线仍然是围绕人民币升值，对金融地产类公司加以追捧，而对钢铁、有色等行业则选择了减仓。整体上讲，市场交投较为淡静，大市值公司表现优于小市值公司。市场整体维持着脆弱的平衡，既不甘心就此结束行情，又缺乏追高的勇气，呈现一个涨跌两难的局面。
从本周的情况看，由于金融地产类公司积累了很大的涨幅，因此本周可能出现一轮补跌。而前期跌幅较大的一些行业可能反而会出现反弹，不过由于金融地产仍然是最具潜力的板块，我们预期该板块仍将出现震荡上涨的机会，而其他的一些板块在经历反弹后将继续往下调整。（天治核心成长基金 基金经理 余明元）
10月CPI或再创今年新高 央行将加大资金回笼力度
本周国债指数微涨0.26%，收于109.89点。由于今年以来最大的IPO中国石油的发行吸引了大量资金，本周申购资金解冻后，市场回购利率回落到正常水平。
针对上周申购资金引起的资金面紧张，央行通过公开市场操作向市场净投放资金600亿元。其中央票的中标利率略有上升。预计下周资金面将不再紧张，央行将加大资金回笼力度。
下周将陆续公布10月份经济指标。值得注意的是，从目前的数据分析，10月的CPI有可能反弹，再次创出今年新高。因此，年内再次加息可能性增大，也将对债券市场产生压制。美国本周的降息对央行的加息产生了复杂的影响，使央行的加息变的两难。中美利差的缩小降低了央行升息的空间，人民币升值的预期在相当长时间内还将延续，但国内通胀的压力却有增无减。（天治财富增长基金 基金经理刘红兵）
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