宝盈泛沿海基金经理姚刚看市场

全球市场：普遍上涨

上周全球股市普遍上涨，其中道琼斯、法国CAC 40 和香港恒指等主要市场指数一周涨幅均超过了2％，而韩国KOSPI50 和菲律宾综合等指数出现一定回落，但回调幅度普遍在1％以内，反映市场全球资本市场整体强势明显。中资股继续成为上周全球资本市场的持续亮点和最大赢家，5 大中资股指数均出现明显上涨，其中香港中资股、中国海外和香港恒指的一周涨幅更是超过了3％，反映在良好业绩增长支撑和充裕的资金供给支撑下，投资者对中资股后续的表现依然相当乐观。

国内市场：高位震荡

市场表现基本稳定，个股板块行情突出。上周中标300 指数收于4343.75点，上涨70.03 点，涨幅1.64%；中标50 指数收于4321.55 点，上涨59.11 点，涨幅1.39%。日均成交总额2313.16 亿元。本周市场继续高位震荡，周而出现200 多点的跳水但随后三个交易日基本收复失地，成交量较以前略有缩小，考虑到上周宏观、政策和消息面上并不平静，市场能有如此表现尚属强势。板块上看，热点板块表现持续时间都较短，煤炭、房地产、钢铁、水泥、旅游等板块都有一定程度的表现，也出现如神火股份、西山煤电、海螺水泥、华新水泥

等短期走势较强的各股。同时，一部分有资产注入或收购兼并行为的各股也伴随成交量放大出现强势上涨。总体看上周市场热点较多，人气聚集，盘面表现基本健康稳定。

上周国家统计局发布8 月份物价指数数据，CPI 同期涨幅达到6.5%，创出10 年来的新高。受此影响，央行于周五晚间再度宣布加息，幅度为存贷款所有期限提高0.27 个基点。就本次加息的幅度和结构看，与以往并没有太大不同，时间窗口与加息幅度也基本在市场预期之内，对实体经济的冲击目前也相当有限。

上周A 股估值继续上升。A 股市场的平均市盈率（TTM，剔除负值）上升至45.38 倍，较前一周上涨了0.82%，反映短期A 股市场的上升趋势依然明显。板块方面，上周采掘、交通运输和黑色金属等具备比较估值优势的品种，估值上升均超过了7％。反映随着市场估值的不断提升，那些具备比较估值优势的品种，仍然是短期市场关注的焦点。同时，信息设备、纺织服装和综合等板块的估值在上周则是逆市场而下调，而这些板块整体的盈利状况普遍不理想，反映面对市场的高估值状态，不同品种之间的分化开始逐步加大。

  我们认为近期在投资中应该淡化指数走势，重点关注个股，重点持有成长面较为确定、具备一定安全边际的个股。