上周大盘延续宽幅震荡格局，上证综指小幅上涨3.51%，但交投出现继续萎缩的现象，两市上周总成交额为5928.86亿元，环比续减7.53%。
从板块表现来看，大盘的主要特点在于二八现象重回股市，结构调整加剧震荡市道。随着上市公司中报业绩披露临近，银行、保险、地产等蓝筹股不断创出新高；而没有业绩支撑的绩差股、题材股继续遭到市场抛售，股价大部分在半年线下方运行。这表明三季度市场重心将重新回到绩优蓝筹股板块。
央行上周公布的2007年上半年金融统计数据显示,2007年6月末,国家外汇储备余额突破1.3万亿美元,以13326亿美元的高额,刷新了我国外汇储备余额的纪录。6月末,广义货币M2同比增长17.06%,比5月末高0.32个百分点；狭义货币M1同比增长20.92%,比上月末高1.64个百分点,均出现反弹。而6月人民币各项贷款增加4515亿元，同比多增566亿元。各项宏观数据显示经济增长非常强劲，但调控压力仍然较大。对此,专家表示,货币供应量增速的全面加快,预示着我国宏观经济从偏快转向过热的风险正在进一步加大。我们认为，国家有可能会加快出台货币政策和财政政策搭配的“组合拳”进行调控的步伐。
上周四虽有南京银行、宁波银行等四家新股同时发行，但银行间回购市场的加权平均利率水平不升反降，说明虽然市场的资金面仍然宽松，但多空双方在次点位都比较谨慎，不愿盲目追涨和杀跌，而一旦企业利润的增长超过市场预期，使股市估值水平降到合理水平，场外增加资金仍将加码进场。
下周市场展望
我们认为，宏观经济方面偏热的经济数据（如贸易顺差和即将公布的CPI数据）已经越来越超出政府所能容忍的限度，进一步控制流动性过剩和信贷增长的紧缩政策似乎不可避免。
就股市而言，因临近上市公司中报业绩披露期，绩优公司通过利润的增长股价获得支撑和上涨，绩差公司由于业绩低于预期将进一步下跌寻求支撑。预计个股的走势分化将进一步加剧，市场结构性调整将继续演绎“强者恒强，弱者恒弱”的市场格局。企业利润的实际增长将是下一步股票投资关注的重点。宏观政策、估值水平和企业利润增长等因素决定大盘仍将处于震荡期。
债券投资方面，受加息预期的影响，6月银行间市场利率回升。6月份银行间市场同业拆借月加权平均利率2.39%，比5月份高0.38个百分点；质押式债券回购月加权平均利率2.47%,比5月份高0.38个百分点。债市收益率也继续保持上行。
(来源:上投摩根基金公司国内市场周报 2007年07月13日)
