| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2007年02月07日 08:39 |
作者： |
于春敏 |
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伴随着今年以来市场震荡调整的加剧，投资者对后市的担忧开始增加。站在07年的开局，如何看待未来的市场？投资机会将如何挖掘？
海富通基金07年策略报告指出，尽管去年中国A股市场上涨惊人，但得益于业绩大幅反转等有利因素，整体市场估值仍处于合理区域，在充沛的资金推动下依然具备继续上涨的动力，07年A股市场前景依然乐观。
上市公司业绩大幅反转
海富通认为，目前中国经济的状况是近几年来最好的。尽管从全球来看，未来全球经济增长可能会有所放缓，但经济景气总体上仍处于上升阶段，全球经济发生衰退的可能性不大；就中国而言，我国在本轮经济景气中的调控可能是一种常态，但经济景气却更有可能维持快速稳定的增长。总体来看，中国经济已经进入了由人口红利、城镇化、产业结构和消费结构升级、全球制造业向中国转移等诸多长期利好因素共同推动的、难得的“黄金十年”。
从上市公司的利润增长情况来看，业绩有望大幅反转。在上游原材料价格进入相对平稳格局后，自去年以来，上市公司的经营效益和盈利持续向好。在人民币升值的背景下，伴随着国内经济的快速增长，上市公司盈利将维持在较高的景气区间。根据市场中分析师的一致预测，未来二年里市场中重点上市公司的整体盈利增长有望保持在20%左右的较高水平。同时，所得税并轨改革带来税收减负，股权激励机制的推行，公司治理的改善，和新会计准则的实施等，都将成为未来二年里上市公司产生超出预期的盈利增长的来源。
制度创新提升市场吸引力
海富通指出，中国资本市场的制度创新将有效提升市场吸引力和市场价值。今年，基本完成了股改的中国股票市场将在各方面迎来更大的突破：多层次市场体系建设有望迈出新的步伐，中小板规模将迅速扩大，向创业板市场逐步挺进；代办股份转让系统逐步向场外交易市场过渡已经获得管理层的认可，将逐步演化成为非上市科技企业股权的报价平台；继续推进发行和并购市场创新；推进券商和基金公司组织创新和业务创新，如基金公司的委托理财等；金融衍生产品将取得巨大的突破，如股指期货等。
另外，从资金面来看，股票和股票型资产（如基金）正在逐步成为居民的重要理财工具，现实的需求已成为推动A股市场大发展的基础性力量；从新兴市场的发展经验和外资对A股的潜在需求看，A股市场将有望逐步发展成为亚太区的主要资本市场之一，这也将成为推动A股市场发展的另一支重要力量。
人民币升值“长期有效”
海富通指出，人民币稳步升值预期下充裕的流动性，为股市的做多行情提供量能。人民币汇率的波动幅度在去年逐步加大，但人民币并不会无限制地加快升值速度，升值过程将是在不断反复的双向波动过程中完成的，年升值幅度大约在3-5%。人民币升值所带来的持续的资金流入对资本市场构成长期利好，金融、地产、航空等行业则是这个过程中的主要受益者。
人民币稳步升值预期下，低利率、低通胀、高增长、高顺差的良好经济局面，正在吸引国际资本孜孜不倦地进入中国经济的各个可能的赚钱领域，导致国内流动性相对充裕的局面趋势性确立，为资本市场营造出良好的上升氛围。
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