2015年1月29日

　　宏观纵览

　　美联储和新西兰储备银行基本符合预期：FOMC的声明基本维持不变，而新西兰储备银行从紧缩转为中立。受此影响，美元兑我们追踪的所有货币（日元例外）走高，而纽元领跌。

　　FOMC的声明几乎和上一次没有变化。最重要的变化是提出“就业大幅增长”，而不是“就业稳定增长”，这意味着委员会对就业情况的信心略微增强，并表示经济增长“稳定”，而不是“温和”，意味着对整体的经济更具信心。美联储表示，通胀目前低于目标“主要”是由于油价低企（而不是“部分由于”），并增加“短期内通胀将进一步下滑”的措辞，但继续认为将回到2%的目标。或许最重要的是，通过表示通胀“中期内”将回到2%来限定这一预测，似乎意味着回调时间进一步后推。换言之，他们将通胀低于目标归因于油价下跌，但并不以为意，或许是因为“最近能源价格下跌刺激家庭购买力增加”（新增措辞）。他们仍然预期通胀回到目标，但可能较之前预期的时间更长。至于国际市场，他们唯一提到的是在他们所留意的一长串因素中增加了“国际动态”，因为他们需要评估所监控的信息。

　　市场对声明意见不一。联邦基金利率预期大幅下滑——2017年12月联邦基金利率预期大跌11.5个基点。10年期债券收益也下滑10个基点。这可能是受声明中新加入的“中期”措辞引发。另一方面，美元走强，股价下跌，因为并未放弃紧缩立场——美联储仍准备今年稍后加息，尽管市场认为幅度可能慢于早前预期。我依然看涨美元。FOMC决议开始利率正常化进程，这与其他绝大多数央行相反，从而可进一步巩固美元基础。

　　另一方面，新西兰储备银行紧跟全球宽松趋势在12月11日声明中，行长惠勒认为，“官方现金利率的上调预计需要进一步推迟。”但在这一次的声明中，他认为“在目前的情况下，我们将保持现金利率不变。”随后他补充道，“未来利率的上调或下调”将基于实际数据。央行立场从紧缩转变为中立，甚至抛出下一步减息的可能性。声明主要关注增长的下行风险。惠勒继续抱怨纽元估值过高，属于新西兰储备银行一贯做法：

　　虽然纽元最近下滑，但我们认为鉴于目前的经济条件，尤其是受出口价格的影响，价格仍处于不合理的位置，从新西兰长期的经济基本面来看，难以维持。我们预期纽元进一步大幅贬值。

　　他的观点的确中肯；根据彭博社的购买力平价计算，基于消费物价来看，纽元几乎和高估程度最大的瑞郎一样；而基于生产者价格指数，更是显著被高估。但按照经合组织的方法，纽元兑美元仅高估约7%。然而，我仍然预期纽元表现优于澳元。澳联储可能在下周的会议上改变其政策基调。目前，澳联储的政治相当中立：预期“利率维持一段时间的稳定。”经过从丹麦到新加坡，再到现在的新西兰纷纷意外放宽之后，即便澳大利亚调整取态，也不足为怪。事实上，市场预期多数还未采取宽松取态的央行都将转向。

　　关注希腊形势希腊局势还未尘埃落定；相反似乎越发动荡不安。希腊股市昨日再跌约9%，然而3年期债券收益率上升275基点至16.73%。2月5日将会是下一个压力点，因为届时该国的紧急流动性支持援助（ELA）—欧洲央行维持希腊银行运转的生命线，将会在议会重新召开时决定是否会续期。希腊局势仍然有可能导致欧元进一步下跌。

　　今日焦点：欧洲盘口，1月份德国公布CPI初值。在整体数据发布之前，多个州将相继发布1月份的CPI数据。我们照例看一些大的州的数据，以预测整体的数据走向。市场普遍认为进入通缩，这将对周五发布的欧元区CPI预测值进一步造成下行压力。总体来说，进入通缩将利空欧元利空。1月份德国失业率预计较12月份维持不变。

　　预计欧元区的M3货币供应12月份将从11月份的年同比增长3.1%小幅增加到年同比增长3.5%。如果达到预测，则3个月的移动平均数将上行。预期1月份的消费者信心指数终值和初值维持不变。

　　瑞典公布1月份的经济趋势调查，预期从上个月小幅增加。

　　美国公布截至1月24日止周内的首次失业救济申请。预计12月份未完成房屋销售指标下滑。这符合12月份现有房屋销售的温和增长。

　　新西兰公布12月份的建筑许可。

　　周四没有发言人发表讲话。

　　欧元/美元仍然低于黑色趋势线

　　欧元/美元昨天下跌，再次跌破1.1300。跌破此水平可能带动价格挑战1.1230(S1)的支撑区间。如果突破，跌势可能扩大，锁定下一个支撑位1.1100(S2)。短期动力指标证实如此。RSI在50受阻后下跌，而MACD已经跌破零线，即将下穿虚线。日线图显示，价格仍然在50和200天移动均线下方，所以整体的趋势仍然向下。

　　支持位：1.1230(S1)、1.1100(S2)、1.1000(S3)

　　阻力位：1.1400(R1)、1.1540(R2)、1.1630(R3)

　　美元/日元窄幅波动

　　美元/日元周三在117.30(S1)附近获得支撑后继续上扬。自本月19日开始，价格一直在该支撑区间和118.80(R1)的阻力位之间徘徊。若成功突破200周期移动均线的阻力，相信不久可能会再次挑战118.80(R1)位置。若突破该阻力位，则可锁定下一个阻力关口119.30(R2)，即1月12日的高点。日图显示，价格仍然在50和200天移动均线上方，但也落在潜在三角形态范围内。因此，需要等待价格退出三角形态才能推断长期的趋势。

　　支持位：117.30(S1)、116.00(S2)、115.50(S3)

　　阻力位：118.80(R1)、119.30(R2)、119.90(R3)

　　英镑/美元未能突破1.5200阻力

　　英镑/美元在1.5200(R1)受阻后下跌。价格未能冲破此关口并进一步走低，可能再次试探1.5060(S1)支持区间。周三市场对于英镑/美元的负面情绪在短期日震荡指数中清晰可见。RSI下跌，在50获得支撑，而MACD释放见顶信号并下穿虚线。总的来说，我依然认为，只要英镑/美元的价格低于80天指数移动平均数，整体趋势仍然向下。然而，日震荡指标和价格走势间出现正背离，因此，我将等待动量指数佐证价格走势后，才能再次判断跌势。

　　支持位：1.5060(S1)、1.4950(S2)、1.4820(S3)

　　阻力位：1.5200(R1)、1.5270(R2)、1.5420(R3)

　　黄金跌破短期上升趋势线

　　金价跌破自1月2日的低点以来绘制的黑色上升趋势线，但停留在1275(S1)的强支持位上方。此位置与1月2日-1月22日上涨区间23.6%的回撤线重叠。如果跌破该区间，可能进一步下跌。短期动力指标证实这一观点。RSI跌至50以下并继续下行，而MACD跌破零线且下穿虚线。然而，在确定金价进一步下跌之前，需要等待价格跌破1275(S1)的支持位。日图动力指标佐证我的观点：14天RSI退出超买区间，而日图MACD似乎已经见顶，并下穿虚线。

　　支持位：1275(S1)、1255(S2)、1238(S3)

　　阻力位：1300(R1)、1320(R2)、1340(R3)

　　WTI跌破短期上升趋势通道

　　WTI跌破短期上升趋势通道，并在44.30(S1)支撑位附近获得一些买盘。若跌破该关口则价格将走向更低，可能会走至下一个支撑位42.50(S2)。短期动力指标双双横盘整理，所以我采取中立，并且不排除价格会小幅反弹至45.00(R1)的可能。要待价格坚定突破44.30(S1)支撑位，才能证实会有进一步跌幅。整体看来，WTI仍然在50天和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点，保持总体向下的趋势完好。然而，日震荡指标和价格变动之间存在正背离，因此我维持中立，需要等待动量指标证实价格动态，才会判断整体的跌势。

　　支持位：44.30(S1)、42.50(S2)、41.30(S3)

　　阻力位：45.00(R1)46.40(R2)、47.35(R3)