要点：

　　美国连锁店销售数据提供零售支出线索

　　美国成屋销售为房地产领域带来乐观支持

　　德国强硬的货币政策推低德国10年期国债收益率

　　日内欧洲数据缺乏，但美国方面将迎来零售销售和成屋销售数据。与此同时，需留意持续走低的德国10年期国债收益率，因德国坚持紧缩而欧元区经济持续疲弱。

　　美国上周ICSC-高盛连锁店销售（北京时间19:45）

　　美国经济数据持续向好，尽管上个月零售支出意外疲软。政府报告显示，9月零售支出回落0.3%，低于经济学家下降0.1%的预期值。美国经济并不像其它经济数据显示的那般强劲吗？今天的连锁店销售数据将提供线索。该指标年率温和增长已维持了一段时间，最近保持在4%附近。但自6月以来趋势略有下降。这有可能只是偶然，但近期更多不确定性笼罩着零售业，包括上周公布的9月销售数据令人失望。

　　市场需要更多数据来证明温和增长是宏观环境乐观的反应。从9月数据来看，美国经济趋势令人鼓舞。因此消费者信心指数“9月健康上涨，因预期国内经济更有利的前景以及更高的个人收入，”根据最新的密歇根大学信心指数显示。若今日ICSC连锁店销售数据继续显示上周销售年增长在4%左右，将推升10月消费者信心。同时也可说明9月疲软的零售报告对消费者支出的影响短暂。

　　美国成屋销售（北京时间22:00）

　　9月房屋开工反弹，主要动力是多户家庭。上周营建数据显示楼市继续复苏，但会有波动，包括近期销售数据不稳定。成屋销售数据在营业份额中占的比例最大，因此今日的9月数据将决定购房需求是否仍在上升。上个月数据显示楼市复苏缓慢，经季调后的8月成屋销售折合成年率降至505套，为3月以来首次下滑。事实上，劳动力市场上月以乐观的速度上涨—z这是预期房屋销售继续增长的关键因素。“我预期楼市持续复苏，因就业增长且消费者对楼市的信心增长。”全国住房建筑商协会首席经济学家在上周数据后说道。

　　与此同时，融资成本威胁不大。全国平均30年期抵押贷款率上月维持在低位4%，接近去年以来的最低水平。这也是经济学家预计楼市温和复苏的另一原因。普遍预期9月成屋销售从8月的505万套升至510万套。不能说是显著增长，但足以支撑楼市仍在前进的观点。

　　德国10年期国债收益率

　　如果不是坚持欧洲额外的财政刺激步骤是禁止的，德国不会如此引人注意。法国则持相反观点，昨日其经济部长建议德国为500亿欧元的开支计划提供资金。“德国有能力为复苏做出更多，”Emmanuel Macron说道。那么欧洲最大经济体的反应是什么？削减开支和财政纪律是唯一的解决方案。大家猜测德国是否同意新的财政计划来支持欧元区及其自身的经济困境，但到目前为止总理默克尔传递出来的信息并不鼓舞人心。这是资金持续流入欧元区避险资产—德国国债的原因之一。事实上，10年期国债收益率呈下跌趋势，因市场推高其价格。随着利率下降，政治状况和经济事务推动欧元区朝着机能失效进一步前进的导致的风险也越来越大。

　　欧洲两个最大经济体之间的争论提醒着我们，单一货币联盟与政治紧密相连。这是现代版的“罗马大火”（其它欧洲国家也将受到伤害）。如果这是财政紧缩政策已经失败的教训，这也是一个结论，那就是德国似乎更愿意去忽视这一情况。即使看到欧洲陷入一场新的衰退（并有可能拖累德国）但也不足以说服德国改变其策略。话又说回来，如果降低利率至相当低的水平，可能大有帮助。目的是什么？如果你可以以创纪录的低利率借到钱，为什么不将这几乎免费的午餐投资到基础设施和其它领域并对摇摇欲坠的经济提供一定程度的支持呢？这是一个合理的问题—除非被主导德国政策决定的强硬的货币政策控制。