亚洲外汇网6月13日讯 惠誉7日将西班牙长期主权信用评级由A下调至BBB，评级展望定为负面。惠誉认为，主权信用评级与银行业评级紧密相关。银行一般持有大量国债，且西班牙银行盈利能力和资产质量均不佳。不过，西班牙两大银行目前的评级仍比西班牙主权评级高一档，反映这两家银行多元化经营、财务表现坚实以及具备较好抵御风险的能力。
西班牙债局两周内的演变过程：
时间 事件
5月31日 惠誉下调西班牙8个自治地区信用评级
6月7日 惠誉下调西班牙评级至BBB，展望为负面
6月9日 欧元区承诺向西班牙提供1000亿欧元救助贷款
6月11日 惠誉下调两家最大西班牙大型银行评级，展望负面
6月12日 惠誉下调西班牙18家银行评级
穆迪11日称，近期欧元区主要风险事件有二，可能导致欧债危机恶化。一是希腊政局不定，且可能要求针对救助协议进行重新谈判，这可能导致欧盟和国际货币基金组织(微博)(IMF)停止对该国的救助，加剧希腊退出欧元区的风险；二是西班牙重组银行业的成本增加，使该国政府财政状况恶化。
不过，仍有部分分析人士并不看好欧元区援助西班牙银行业方案。据路透社报道，诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨称，欧元区援助西班牙银行业方案恐怕不会有效，因为西班牙政府和银行业实为相互救助。斯蒂格利茨称：“由于西班牙银行是该国国债最大买主，所以救助西班牙银行体系的实质是——西班牙政府救助西班牙银行，该国银行购买国债救助政府。”假如西班牙获得1000亿欧元救助，将使西班牙债务占国内产生总值GDP的比重升高10个百分点，在2012年底由2011年的68.5%升至约80%，这将使西班牙政府融资难上加难。另据道琼斯通讯社数据，假如计入1000亿欧元援款，西班牙债务占GDP之比将达146.6%。
西班牙援助方案恐只是缓兵之计
欧元区各国同意向西班牙提供最多1,000亿欧元(约合1,250亿美元)贷款，用于救助该国银行业；这一金额高于初步审计结果显示可能需要的规模。此举旨在安抚投资者，同时新建一道危机防火墙。
一些分析师表示，银行业救助计划也许不过是国家援助的序曲。其他欧洲领导人同样也在竭力免于负担救助成本，因为如此一来，欧元区救助基金将达到能力极限。
都柏林大学经济学家KarlWhelan表示，“重组破产银行或者赔钱兼并还有偿付能力银行的重担将落在西班牙民众肩上，因此，周末宣布的方案最终可能将西班牙关在主权债市场之外。”
西班牙国债收益率触及欧元面世以来新高
隔夜，西班牙10年期国债收益率触及欧元区历史最高位，接近7%这一危险水准，令人担心西班牙银行业在获得救助后，该国是否有能力在债券市场融资。数据显示，西班牙10年期国债收益率涨25个基点，至纪录高位6.86%，超过了2011年11月所见高点，为1999年欧元面世以来最高位。
此外，西班牙五年期信用违约掉期(CDS)费率周二创出纪录新高605个基点，因欧盟(EU)提出的银行救助方案并未获得投资者认可。投资者还对西班牙债券投资者的偿债优先级低于欧洲救助基金提供的官方救助贷款的前景感到失望。
目前市场担心西班牙的问题将从银行业蔓延至其他行业，还担心意大利可能是下一个陷入困境的欧元区国家，进而导致西班牙和意大利国债收益率周二走高。
意大利申援可能性上升
目前，市场已开始担心欧元区第三大经济体意大利会否成为下一张申援的“多米诺骨牌”。
据意大利《24小时太阳报》评论报道：“援助西班牙银行业协议达成后，‘大到不能倒’的西班牙和意大利与其他重债国间的最后一道屏障也消除了。”意大利《晚邮报》则认为，假如意大利和西班牙国债收益率无法稳定下降，则意大利财政的不确定性和风险就会越来越大。花旗银行经济学家于尔根·米歇尔斯预测，假如欧债危机进一步恶化，意大利有可能在未来某个时间点寻求援助。
截至北京时间12日17时，意大利10年期国债收益率为5.957%。
截至2011年底，意大利公共债务占国内生产总值(GDP)之比接近120%，在欧元区中仅次于希腊。去年第四季度，意大利经济重陷衰退。据欧盟统计局数据，当前意大利经济陷入深度衰退，GDP已连续三季度环比收缩。2011年第三、第四和2012年第一季度，该国GDP分别环比下滑0.2%、0.8%和0.8%。经济合作与发展组织(OECD)预计，受欧债危机和欧洲财政紧缩政策影响，意大利经济衰退至少将持续至2013年年底。意大利银行体系较西班牙银行业更为稳固，但意大利银行同样持有大量该国国债，增加了其风险敞口。5月份，穆迪已下调包括裕信银行和联合圣保罗银行在内的26家意大利银行评级。
针对意大利可能申援前景，欧洲智库欧洲政策研究中心主任丹尼尔·格罗斯认为，欧元区在救助西班牙银行业后，援助资金已再无任何操作空间，假如危机局势恶化，意大利可能被迫需要自救。
欧洲央行是否会挺身救市？
欧洲央行会否在7月份的利率决议中降息，目前成了市场的一大话题。海外机构分析认为，预计欧洲央行7月5日将宣布下调利率25个基点。不过这会导致隔夜存款利率降至零的水平。
有分析师认为，下调利率的效用可能仅局限于促使更多额外资金流入银行业(因再融资贷款成本下降)，并允许加权平均隔夜存款利率(EONIA)降至0.00%的水平。
但是，欧洲央行作为调解者将陷入更加困难的境地，因即使在有担保的贷款市场中，信贷风险仍是一个问题。存款利率为零将仅意味着欧洲央行调解者的角色有所提升。下调利率也意味着常规性措施的选项将消失，而一旦危机恶化，欧洲央行采取非常规措施的压力将上升。
