美国经济近期成为各界关注的焦点，特别是经济数据持续向好。但汇丰的经济学家提醒说，现在不宜下定论认为美国经济的二次衰退风险已经不存在。对政策层面而言，现在的问题是政策空间已变得十分有限，尤其是在发达国家，利率已接近零、财政开始紧缩，尽管之前出台了量化宽松刺激政策，经济仍然萎靡不振。在这方面，新兴经济体仍具备明显的优势，具备相对充足的弹药来应对经济走软。

经济增长乏力也使美国经济可能更容易受到其他冲击因素的负面影响，因此还需要继续密切关注经济二次衰退的风险。目前，希腊政府正与私营部门债权人就债务减记进行谈判，据道琼斯通讯社援引参与谈判的银行界人士称，由于希腊经济不断恶化，50%的减记幅度也许不够，私营部门债权人所持希腊国债净现值的减计幅度可能会提高至接近60%的水平，预计会在1月达成协议。

另外，全球资本自由流动，也加大了风险蔓延和传染的风险。以亚洲为例，欧洲银行撤走投资于亚洲的资金，给后者带来了信用紧缩，拉美和中东欧也出现了类似的苗头。有分析认为，如果欧洲央行降息后经济仍持续恶化，尤其是最大经济体德国受到严重影响，且流动性需求增加，欧洲央行最终可能会考虑采取类似美联储和英国央行(Bank　of　England)那样的量化宽松措施，大规模购买资产。

欧洲央行目前一直反对启动量化宽松措施来应对债务危机。有人认为这样做相当于对出现债务问题的国家进行政府援助，会减弱希腊和意大利等国严肃财政纪律的动力。但实际上，出于稳定市场的考虑，欧洲央行一直在买入意大利和西班牙等国的债券。欧洲市场本周面临密集考验。西班牙和意大利分别在12日和13日进行债券标售，这将测试出市场对欧洲政府的信任程度。今年一季度，欧元区国家还将陆续推出大规模的既定融资。

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