周二晚间,各国财长已就发挥欧洲金融稳定机制(EFSF)杠杆作用的详细计划达成一致,但由于市场状况迅速恶化,他们无法确定扩容后的规模,这促使他们指望IMF增援。不过,在EFSF扩容后的具体资金规模上,本次会议并没有给出明确的答案。早先市场预计,杠杆化后的EFSF能够突破1万亿欧元,甚至可能达到2万亿欧元。但EFSF首席执行官雷格林29日却表示,EFSF规模很难以单一的数字去估量,扩充仍在进行中。“很难给出具体杠杆率,也无法估算该基金扩充后的具体规模,因为这涵盖了一个过程。”据知情人士透露,根据在本次会议上讨论的建议文本,EFSF扩容规模可能小于市场的估计,大约是5000亿欧元至7500亿欧元。
根据欧元区财长会后公布的声明,扩大EFSF容量将基于两种选项。第一个选项是,在部分风险保护方面,EFSF将为成员国发行的新债提供部分保护资格。这一保护授权将在初始发售后剥离,而且也能够单独交易。授权将给予持有人相当于主权债券本金额20%~30%的固定信用保护。另一个选项是,创立一项或一项以上联合投资基金(CIF),允许公共和私人基金合并。CIF将通过买入初级债券的方式向成员国直接提供资金,该基金可被成员国用于银行资本重组。CIF将承诺承担德国财长朔伊布勒继续否认有关IMF和意大利之间会谈的传闻,同时表示需要迅速决定危机解决方案。
虽然10月底欧洲已就扩大EFSF职权达成一致,但因为缺乏相关细节而屡遭市场诟病和质疑。在历时数周之后,EFSF扩容的相关细节终于有了进展。根据会后声明,欧元区财长同意扩容EFSF,并批准扩大该地区援助基金能力的两个备选方案:方案一是为欧元区融资困难的国家新发行的国债提供20%至30%的担保;方案二是成立一个或多个“联合投资基金”,允许以公共和私人资金结合的方式在一级和二级市场购买成员国国债。欧元集团主席容克会后表示,这两个方案将在明年1月前运行。此外,财长会还通过了涉及在一级、次级债务市场实施干预和采用杠杆而设立的预警线的EFSF修订指导意见。
根据欧元区财长通过的EFSF扩容方案,该基金资金缺口寄希望于IMF来实现。但从目前情况来看,与IMF的谈判尚未取得任何进展。看来寄希望于此次欧盟财长会议解决欧债危机,恐已无望。投资者将目光转向了即将于12月9日召开的欧盟峰会上。预计关于欧洲财政统一与欧盟相关条约调整方案将是重点。此外,欧债危机解决方案、欧洲央行在危机解救中的角色等问题,也将是12月欧盟峰会的重头戏。