| 来源： |
ACM |
发布时间： |
2011年09月26日 15:34 |
作者： |
彼得·罗森斯得克 |
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市场要闻:
昨天有一位朋友表示，用“持平就是新增长”来描述今年秋季已经不再准确。风险大幅降低，已经跨越股票的多个类别，这看似有些残酷，纯粹是反映大家一直以来的担忧 - 欧洲问题已经失去控制，且决策者缺乏阻止这种趋势的创新和动力。美联储平庸的“操作扭曲”说明央行正在运行政策工具，以解决当前的问题。老实说，鉴于这个预扭曲收益率曲线，有没有认为流动性不会流入实体经济，因为利率太高了？ 在这种情况下，也许更明智的行动是美联储什么都不做（就像那些干预制度一样现在不再被理解），支持这仅仅是一个周期性衰退，将需要时间来愈合，经济自然会恢复。相反，情绪肯定是看跌，风险资产已经因沉重的美元累积而看跌。在亚洲，欧元兑美元在1.3450和1.3570之间无方向地交易，而澳元兑美元围绕0.9720和0.9870水平反弹。由于瑞郎已经被瑞士央行的汇率政策而困住，避险流动已被重定向到美元额外资金压力（虽然大部分压力已被央行的行动提供无限美元资金协议而得以协调）。美国期货指向高开，但更多的逢低买入者利用了这一暂时放缓的优势，然后我们的脑海中就出现了反转信号。 由于缺乏新的信息、数据等，已经让市场上充斥着头条新闻的炒作和随机意见。到目前为止，20国集团已在行动方面提供的不多，但会议会持续至周末，并与每年的国际货币基金组织和世界银行会议重叠，届时我们还可以得到一些信息。然而，鉴于最近几个月央行政策的分歧，我们认为不太可能出现协调的反应。虽然有传言称新兴市场国家可能正在准备支持欧洲，但可信度不高 来自20国集团官员的疲软意见和分歧意见未能减轻令人担忧的看跌情绪。法国金融部长Baroin表示，欧元区各国同意采取一切必要措施，以增加EFSF的灵活性，实施行动应该会在截止下次会议时准备好。这表明20国集团预计欧洲议会将在未来数周内通过他们就EFSF开展的个人票选。市场缺乏反应，突出到最后，关于这一点，仍旧没有实施新的措施，有关欧洲将会解决好欧洲问题的信念令人迷惑。发言人都试图通过提及EFSF来构建一种被强调的紧迫意识，但没有提及具体的扩大救助基金方式，同时缺乏详情，评论缺乏可信性。 据金融时报，欧盟计划对16家欧洲最弱的银行进行资本重组。我们认为，制止欧洲债务危机的第一步将是TARP的风格程序。免除金融体系崩溃将任重道远，可大大缓解投资者对全球性衰退的担忧。然而，金融时报摂的报告没有提到法国银行，这让我们怀疑其现金头寸有点奇怪，削弱了一些有关此报告的乐观情绪。德国报纸商报也表示，引用弗赖堡大学经济学教授Bernd Raffelhueschen的计算，德国实际上已经拥有5万亿欧元的隐性债务。短期额外负债的根据是社会保障和养老基金出现不足。对于这一新闻数据，我们怀疑它将使声势浩大的头条新闻在实际的市场反应中被静音，直到进一步的支持证据被揭示。 今天，由于没有顶级的经济数据释放，所有的一切都围绕监测官方评论展开。另一个值得注意的事项将是瑞士央行将公布季报。这将是自瑞士央行实施最低欧元兑瑞郎利率以来的首份报告，其细节将值得阅读。 至于欧洲的前景，我们感到越来越悲观，预期欧元将会进一步贬值。由于我们看到全球经济格局在进一步侵蚀，我们预期在中期内，周期性经济体的货币也有可能会进一步走软，。
今日市场焦点（时间GMT）:
00:00 CHF IMF & World Bank meetings (3 days)
08:30 GBP SNB Quarterly Bulletin - The economic situation
09:30 BBA Lending data
17:15 USD IMF's Lagarde Speaking - "Readiness for the next financial crisis"
18:30 CAD Dudley (FOMC Voter) speaking
19:00 EUR Carney speaking
21:25 Trichet Speaking
交易策略:
EurUsd 指标继续绘制看跌图形，我们怀疑该货币对将会进一步下行。激烈的价格行动令支撑位水平出现短缺。昨日的大幅下滑已突破1.3587（9月19日的低点），目前已经打开通向1.3495（9月12日的低点）的通道。 下一批支撑位见于：1.3428（9月14日的低点），然后是1.3252（1月18日的低点）。阻力位位于1.3567（盘中高点）、1.3601（9月22日的高点），之后会有一片空地，直至1.3797（9月21日的高点）、1.3937（9月15日的高点），然后阻力位又不多，直至1.3797（9月6日的反应高点）。
GbpUsd 于1.5328（9月22日的低点）体面逆转，但随着看跌信号跨越时限，该货币保留负面展望。首个支撑位位于1.5328，然后是1.5297（9月7日的低点），之后就是一片毫无任何支撑位的空地。在上部，阻力位不多，只有1.5633（9月19日的低点）提供首个阻力位。
UsdJpy 昨日，反弹未能持续，迅速扭转至趋势低点。鉴于我们看好避险交易（且缺乏瑞郎流动性和日本财务省的消息），我们继续预期该货币对将承受下行压力。即将发挥作用的支撑位有：76.12（9月21日的低点），然后是75.95（历史低点）。在上部，首个阻力位为76.97（盘中高点），之后是78.17（7月12日的高点）和78.58（日云底）。
UsdChf 美元的避险流动完全战胜了所有其他已感知的避险交易，同时，瑞士央行的稳步（虽然未经测试）流动通常都会推动美元流向美国本土。争夺空头回补推动该货币对上升至0.9183，但自那时以来，我们已经看到小幅回落。首个阻力位位于0.9183（9月22日的高点），然后是0.9296（4月6日的高点）以及0.9340（4月1日的高点）。支撑位包括0.9000（心理水平）、0.8928（9月12日的高点），然后是0.8647（9月15日的高点）。
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