油价反弹周二(1月26日)推高美元兑避险日元和瑞郎，但美元整体下滑，因美联储决议或偏鸽派，且英镑上涨，油价息息相关的加元兑美元劲升。日期全球投资者焦点将转向美联储1月利率决议，当前市场动荡局面与去年9月时十分相似，这可能令美联储在会后声明中采取鸽派姿态，同时，投资者需要谨防声明对强势美元发出警告的风险。

　　由于油价接近13年低点，石油输出国组织(OPEC)高阶官员再度呼吁非OPEC产油国同OPEC一道减产。这扶助油价升穿每桶31美元，因市场希望OPEC和俄罗斯可能接近达成协议，减少油市供应。

　　油价反弹令市场风险意愿改善，带动投资人出脱用于购买较高回报资产的注资货币仓位，从而提振了美元。风险意愿增强也带动投资人买入英镑，纽约尾盘英镑/美元大涨0.75%，报1.4354，欧洲市场英镑低见1.4171。

　　油价回升大大提振了近几周走势艰困的加元。美元兑加元大跌1.5%，报1.4083加元的两周低点。加拿大央行在1月20日的货币政策会议上维持利率不变，之后加元每日的涨跌幅至少为1%。

　　Scotia Capital汇市交易部门董事Dave Bradley表示，“加元许多走势是基于油价下挫，及相信加拿大央行将降息，但并没有。我认为市场人士有些紧张，因此该汇率波幅会扩大。”

　　Commonwealth Foreign Exchange首席市场分析师Omer Esiner称，“市场大致没有理会这些数据，因投资人静待周三美联储货币政策声明。美国经济继续表现相对良好的事实肯定是好消息，但投资人真正关心的，以及真正的题材是全球经济如何发展以及美联储如何因应全球发展作出展望。”

　　北京时间周四03:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将宣布利率决定兵发表政策声明。为12月历史性加息行动以来的首次利率会议，市场广泛预计联邦基金利率将保持在0.25-0.50%不变。

　　投资者将会仔细研究美联储所释出的信息，以了解近期全球市场动荡、油价暴跌、以及中国放缓疑虑升高等问题，是否对美联储之前表达过的今年将继续升息的意愿造成影响；美联储自己预计今年会加息四次。分析师指出，过去三周股市市值蒸发约2.5万亿美元，且消费者有可能缩减支出，或许会让美联储脱离渐进式加息的轨道。

　　美联储声明五大看点

　　美联储将于北京时间周四凌晨发布1月FOMC声明。《华尔街日报》整理了声明的五大看点，包括声明用语是否灵活、是否提及市场波动、对经济形势的描述、对通胀的观点、新一批有表决权委员的立场。

　　1. 声明文字灵活，给美联储未来决策留有余地

　　美联储于12月会议上开启了十年来的首次加息，1月会议上美联储不太可能加息。1月声明中，美联储不太可能放弃上次会议上关于未来加息的表态，例如“预计经济环境会持续改善，将使得美联储未来能够稳步加息”，以及“实际加息路径将取决于经济前景和数据”。

　　《华尔街日报》认为，美联储不会传递出3月会议可能采取何种行动的信号，因为他们希望给自己留有余地，以等待未来更多数据，看金融市场是否能够平静下来。

　　2. 是否提及市场波动和海外风险因素

　　美联储12月会议上称，考虑了美国国内和海外的情形后，认为影响经济和劳动力市场前景的风险因素接近于平衡。12月会议上，美联储未提及9月和10月会议上提到的“全球经济和金融市场”。

　　1月声明中，应当关注美联储是否再次提到海外的风险因素，并注意出现在声明中的什么位置。9月声明中，美联储对金融市场波动、海外经济担忧的表述放在了一个单独的句子中阐述；而10月声明中，是在风险因素中顺带提及的。

　　3. 经济增速放缓

　　美联储声明的最大变化，通常出现在FOMC声明的第一段，那里是在描述当前经济状况。12月会议上，美联储称经济温和增长，劳动力市场进一步改善，消费者支出和企业支出都在稳步扩张，不过提及了出口疲软。12月会议之后的经济数据喜忧参半：劳动力市场持续强劲，但美国经济整体在放缓。

　　4. 通胀预期

　　12月声明中，美联储官员们称将会监测实际和预期通胀情况，看它们是否朝着美联储2%的目标方向前进。美联储曾指出，基于市场的通胀预期持续很低，基于调查的通胀预期有下滑态势。

　　在那之后，油价出现了大幅下挫，通胀预期有恶化的迹象。投资者应当关注FOMC声明的前两段，看美联储是否对通胀有新的担忧。

　　5. 新一批投票委员亮相

　　2016年，鹰派的堪萨斯联储主席Esther George拥有表决权。她上次拥有投票权是在2013年，那时她是个积极的鹰派，对于超级鸽派的观点会持鲜明的反对意见，投反对票。上月，她曾表示美联储12月的加息行动已经很晚了。

　　警惕本次决议重挫美元

　　美国利率期货显示，交易商认为美联储本周加息的几率只有13%。而全年来看，市场预计的加息次数仅为一次。而根据彭博跟踪的数据，美国在3月份提高借贷成本的概率已经从年初的51%下降至25%，6月份加息的概率从75%下降至44%。

　　投资者目前正遭遇去年相似的一幕，9月份时市场同样出现剧烈动荡，并迫使美联储未能如市场预期般在该月加息；美联储在9月会后的声明中指出，该联储正密切监控海外局势。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley & Co.)驻纽约的经济学家们预计，美联储将在本周会后声明中重提国际局势和市场忧虑，但不会关闭在3月加息的大门。

　　彭博策略师TJ Marta写道，周三对FOMC来说，关键是声明，尤其是关于市场预计的较低利率轨迹、新年前几周整体市场波动和美联储自己对2016年加息四次预期之间差异的措辞美联储没有安排新闻发布会，也没有发布预期的计划。联邦基金利率期货反映出1月份加息的概率为零，降息的概率为4%。美联储今年加息概率首次大于50%是在9月份；料这是今年唯一的一次加息。

　　“新债王”Jeff Gundlach周一在佛罗里达的Inside ETFs会议上表示，如美联储不在周三的会后声明中降低其近期鹰派声明基调，“市场将通过进一步下滑来令他们蒙羞”。

　　上个月美联储主席耶伦及其同僚自2006年以来实施首次加息行动后，如今发现自己被“打乱了阵脚”，原因就出在美元走强上面。投资者需要谨防声明对强势美元发出警告的风险。

　　FXStreet首席分析师Valeria Bednarik指出，市场将密切关注会议声明，措辞中的任何变动都可能影响美元走势，无论是好还是坏。鉴于中国经济放缓加深而非逆转，且原油挣扎于30美元/桶附近水平，看似声明将偏向“坏的”方面。除了全球前景黯淡之外，过去几个月以来的美国经济数据表现有些疲软，而美元依然强势，这使得制造业和消费数据持续承压。

　　Bednarik指出，总体上来看，这意味着美联储采取鸽派立场将不足为奇。正如9月一样，如声明中明确表明对全球和经济进展影响当地经济活动和通胀水平表示担忧，美元恐将兑一篮子主要货币走软。不过，因欧洲央行和日本央行预计将在未来几次会议上增加刺激举措，这些货币的涨势将受到抑制。

　　近来出现的避险情绪和市场震荡，令投资者对美联储短期内进一步加息的押注降温，从而减少了美元持仓。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的最新数据，1月19日当周汇市投机客连续第四周削减美元多头押注，使得净多仓降至10月末以来最低水平。

　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)周一撰文指出，美联储决议可能出现一些市场意想不到的极度鸽派言论，美元或因此全盘承压。

　　北欧联合银行(Nordea)的外汇策略师Niels Christensen表示：“在美联储即将举行会议之际存在一些紧张情绪。利率市场已经推后了2016年和2017年的预计加息时点，所以考虑到股市的波动，投资者预计美联储将发表温和的立场，未来几小时，美元/日元应会在略偏下行的趋势中交投。”

　　BK Asset Management的首席外汇策略师Kathy Lien表示，如果FOMC会议声明流露出新的担忧，那么美元/日元将跌至117，但如果声明不变，汇价有望飙升至119.50，此时空方可适时介入。

　　不过花旗集团(Citigroup Inc.)策略师Steve Englander在一份致客户的报告中表示，FOMC在本周三会议结束后的政策声明中将表达信心，表明美国经济仍在正轨之上。Englander指出，鉴于经济数据和全球市场目前为止的表现，上述表态将被视作是鹰派的。美联储的这一信息将有利于美元兑G5货币。

　　花旗报告显示，美联储不太可能明显地偏离12月份的表态，联储料将表示，正在关注但“避免过度解读”市场近况。假如美联储官员们改变措辞，认为风险偏向下行，同时/或是表示，存在通胀预期正变得无法锚定的风险，那就将是一个“鸽派的意外”。

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