据外媒援引消息人士称，中国央行要求对境外人民币参加行存款按境内标准征收存准，以便稳定人民币汇率，有市场人士甚至将此举成为央妈对人民币空头的“绝杀”，投资者将密切关注周一人民币的走势。另一方面，国际金融市场周初显得不太平，随着伊朗进入国际油市，国际油价周初再现崩跌一幕，布油一度报暴跌近5%，这令亚太股市和美股期货全线承压，市场避险情绪再度升温，从而刺激避险货币日元周一亚市早盘全线上涨。

　　美元/日元自纽约上周五尾盘的117.10滑至116.56，若跌破8月低点116.15，将令美元回到一年低点。欧元/日元跌至一周低点127.48，澳元/日元处在周五所及三年低点79.52附近。

　　道富集团(State Street Corp)驻波士顿的北美宏观策略主管Lee Ferridge指出，日元是避险天堂，理所当然被选中做交易。

　　央妈再对人民币空头“放大招”

　　据外媒报道称，中国央行据称已下发通知，要求对境外人民币业务参加行在境内代理行存款执行正常存款准备金率，以便稳定人民币汇率。

　　三位消息人士周日透露，央行将自今年1月25日起对境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款执行正常存款准备金率，即境内代理行执行现行法定存款准备金率，以防范金融风险，促进金融机构稳健经营。

　　德国商业银行驻新加坡经济学家周浩表示，央行将对离岸金融机构在境内机构的人民币存款按境内标准征收存款准备金，短期可能有意提高离岸人民币利率以提高做空人民币成本。他表示，对离岸人民币市场的负面作用也会存在，这主要是因为市场资金面的不稳定和政策存在不确定性。

　　中国央行去年开始将境外金融机构在境内金融机构存款纳入存款准备金交付范围，存款准备金率暂定为零。

　　上述知情人士并称，该通知涉及的范围还包括港澳人民币业务清算行存放在境内央行的清算账户人民币存款，及其他人民币清算行存放在境内母行清算账户的人民币存款。他们表示，通知不涉及境外央行、国际金融组织、主权财富基金等境外央行类机构。

　　一外资行人士说道：“境外人民币有很大一部分存在清算行，这样直接效应还是推高离岸人民币融资成本，管住了国内银行利用海外分支机构结汇，并以人民币汇入国内，进而推高做空离岸人民币的成本。”

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，与外币流入需要结汇才能完成境内货币“发行”不同，境外人民币存放境内，除非严格的账户隔离，否则，其自动就成为了增发的“境内”货币，按照现行规则，本来就需要视同境内货币，缴纳准备金只是成文法列举方式下的补漏洞而已。另外，在海外对境内的贬值预期下，导致人民币回流过多，此一准备金率，有助于提高其回流套利成本，避免离岸利率持续畸高。

　　他表示：“总体来说，似乎与一些媒体渲染的所谓‘绝杀’，‘保卫’之类，没有直接关系。”

　　国信证券首席宏观分析师董德志也表示，境外人民币业务参加行存放在境内的人民币存款估算有大致1.3万亿，若按20%征收存款准备金，则会有2,000多亿的征收，对境内银行间流动性收紧存负面影响。此次针对的本币政策调整与境内机构一样对人民币存款一视同仁，但不能确定此举是否是为封杀境外人民币业务行利用人民币调出境外做空，对人民币汇率影响几何尚不可知。

　　2014年12月，央行发布《中国人民银行关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项的通知》，规定将境外金融机构在境内金融机构存放纳入存款准备金交付范围，存款准备金率暂定为零。

　　消息人士介绍，境内代理行首次代交存的存款基数为2015年末境外人民币业务参加行在境内代理行开立全部账户中的人民币存款余额；中国银行（香港）和中国银行澳门分行首次交存的存款基数为2015年末中国银行（香港）和中国银行澳门分行在中国人民银行深圳市中心支行或珠海市中心支行清算账户中的人民币存款余额。

　　同时，其他人民币业务清算行境内母行首次代交存的存款基数为2015年末清算行在境内母行清算账户中的人民币存款余额。中国人民银行将根据宏观审慎原则，按季评估和调整交存基数。

　　为防范跨境套利，稳定外汇市场，央行和外管局此前已连续出手。路透稍早独家报导，央行对个别外资银行进行窗口指导，暂停其跨境及其参加行境内购售汇业务至今年3月底。同时，国家外汇管理局部分分局近日窗口指导辖内银行，要求加强银行代客售付汇业务监管，控制1月售汇总量，以加强企业和机构等蚂蚁搬家式购汇管理。

　　中国国务院总理李克强上周五表示，中国无意通过货币竞争性贬值刺激出口，人民币汇率也不存在持续贬值的基础；中国有能力继续保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　中国政府网援引他在会见欧洲复兴开发银行行长时强调，当前中国经济运行总体平稳，增长速度在世界主要经济体中名列前茅，外汇储备充裕，金融体系稳健。

　　李克强说道：“中国政府坚定推进金融改革，坚持以改革促增长。过去一年，中国利率市场化等改革迈出关键步伐。我们将继续推动金融监管机制等改革，建立适应现代金融市场发展的金融监管框架，防范系统性金融风险。”

　　2016年前四个交易日，人民币兑美元即期汇率快速贬值1.5%，期权波动率也不断刷新纪录，令市场猜测央行是否有意加速汇率贬值，尽快释放贬值压力；在岸跌势也加剧离岸市场恐慌。

　　中国去年外汇储备下降13%至3.33万亿美元，其中12月外储单月下降额逾千亿美元创历史记录。分析人士指出，12月外储下降可能与资本外流规模加大有关，且未来继续下降的概率较大。

　　大玩家回归油市 油价噩梦还没结束？

　　周一亚市早盘，国际油价持续大跌。WTI原油下挫近3%，布伦特油价则暴跌近5%。联合国核监督机构上周六裁定，伊朗遵守了与六大国签订的限制核计划协议，因此取消对伊朗的制裁。

　　布油3月期货跌近5%，跌破28美元关口，现报27.86美元/桶，刷新12年新低。受伊朗原油将大规模涌向国际市场消息影响，布伦特油价在上周五跌超6%。

　　(图片来源：***、FX168财经网)

　　WTI 2月原油期货价格位于29美元/桶下方。WTI 3月原油期货则下挫2.6%，报29.60美元/桶。

　　(图片来源：***、FX168财经网)

　　国际原子能机构(IAEA)上周六上晚间公布，伊朗根据7月份协议销毁了核材料和产能。协议的执行使伊朗石油公司出口限制的取消立即生效。

　　7月协议称，如果IAEA证实协议达到执行，欧盟、联合国和美国对伊朗的制裁同时取消；解除制裁的主要领域包括：石油、天然气和石化以及金融、银行和保险等。

　　IAEA在一份声明中说：“伊朗已采取(7月协议)要求的所有措施，因此(协议的)执行日得以到来。”

　　在上述声明出炉的几分钟内，美国就正式解除了针对伊朗银行、钢铁、船运和其他方面的制裁措施。伊朗是全球主要产油国之一，但在过去五年内基本上被排除在国际市场之外。

　　伊朗将可获取约1000亿美元被冻结的外汇储备，而美国财政部预计，其中约500亿美元是流动资金。

　　伊朗同意遵守限制其核计划的协议，因此世界大国于周日取消对该国的制裁，使之摆脱多年来的经济孤立。

　　制裁取消的同时，伊朗还按照预定安排，宣布释放包括华盛顿邮报记者Jason Rezaian在内的五名美国人，作为与美国换俘协议的一部分。

　　伊朗数百亿美元的资产将解冻，此前被禁止在伊朗从事业务的全球公司也将重返这个对一切商品极度渴望的市场。

　　欧盟也开始取消制裁措施的流程。伊朗交通部长称，该国政府计划从欧洲飞机制造商空中客车(Airbus/空中巴士)那里购买114架民用飞机。

　　结束制裁意味着伊朗将获得更多收入和作为一个什叶派穆斯林国家的更高声望。该国已被卷入中东地区的教派冲突中，特别是叙利亚内战。

　　伊朗回归本已供应过剩的石油市场，是导致国际油价大跌的因素之一。最近一周油价跌破每桶30美元，为12年来首见。该国政府表示，可能在数周内将每日石油出口量增加50万桶。

　　在周四结束八日连跌反弹后，上周五美国和布伦特原油期货再探低点，年初至今的累积跌幅超过20%，创下2008年金融危机以来最大两周跌幅。

　　一些分析师警告，因取消对伊朗的制裁将为一波新的石油供应打开大门，油价跌势还未告终。

　　德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示，不能排除油价进一步下滑的可能性。他警告，“油价很有可能跌至每桶25美元，但不会比这低很多。”

　　伊朗一再表示，在制裁解除后几周内将把原油产量和出口提高50万桶/天；以后还将进一步增加。

　　伊朗负责商务和国际事务的石油副部长Amir Hossein Zamaninia周日在德黑兰接受采访时表示，伊朗力争将日出口量立即增加50万桶。伊朗还计划在几个月里再增加50万桶。

　　迪拜石油咨询机构Qamar Energy的Robin Mills称，伊朗增加石油出口将推动原油价格下跌，因为市场已经供应过剩。

　　受油价暴跌影响，美国股市也受到拖累。周一道指期货早盘下挫65点。

　　(图片来源：Zerohedge、FX168财经网)

　　因油价跌穿每桶30美元，且投资者愈发担心中国经济困境，美国股市上周五跌势惨烈，标普500指数挫至2014年10月来最低水准。

　　道指上周五收跌390.97点，或2.39%，收报15,988.08点；标准普尔500指数下挫41.51点，或2.16%，收报1,880.33点；纳指收低126.59点，或2.74%，至4,488.42点。周五，CBOE波动性指数急升29.2%，至9月来最高的30.95。

　　Federated Investors首次股市策略师Phil Orlando表示：“投资人怕得要死，年初发生这种情况有一些历史意义。”

　　美国市场周一因马丁路德金恩纪念日而休市一天，周二将恢复交易，迎来中国工业生产和零售销售数据。中国国内生产总值(GDP)数据也将在周二出炉，当时美国股市处在周一尾盘。

　　富国基金管理首席投资组合策略师Brian Jacobsen表示：“如果能够有不错的中国数据，一些市场疑虑或许会缓解。”

　　聚焦中国GDP

　　进入2016年以来，中国因素对于全球市场的影响愈发明显，在此背景之下，本周中国重磅数据将吸引投资者眼球。

　　中国国家统计局将于周二发布四季度国内生产总值(GDP)数据。当前市场的普遍预期是同比增幅达到6.9%，与三季度相同。同时全年经济增长率料为6.9%，创下25年来最低水准。

　　(图片来源：FX168财经网)

　　无论是6.9%还是7%，都将使2015年全年GDP增速实现“7%左右”的政府目标。分析师表示，由于内外需迟滞、投资疲软、工厂产能过剩，以及地产库存偏高，使得中国经济扩张受到抑制。

　　政府眼下面临的风险是，随着官方数据的可信度日益受到质疑，即便GDP达标，市场依然不会满意。

　　中国自2014年11月以来已降息六次，欠佳的数据支持中国进一步放松货币政策的主张，并暗示人民币还会再度贬值，以拉抬企业获利能力，这对发达国家来说，并不是个好消息。

　　人民币进一步贬值将让中国的通缩压力转往发达国家。发达国家已深陷物价成长贫乏的困境，油价跌至12年低位则加剧了物价低迷的问题。

　　经纪商Natixis分析师Nordine Naam表示：“人民币陷入恶性循环，只会导致人民币进一步的贬值，对中国经济增长放缓程度的担忧，可能刺激资本外流，进而使得人民币进一步贬值，至中国央行对其贬值似乎是听之任之。”

　　中国政府2016年经济增长目标为至少6.5%，但这可能需要更多次的降息、增加政府在基础建设方面的支出，以及减少对降温地产领域的控制。

　　GDP数据发布的当天，国家统计局还发布其他一些月度数据。 由于比较基数相对较高，12月规模以上工业增加值同比涨幅与11月的6.2%相比料会微幅下降。零售额和固定资产投资料保持稳定。

　　值得关注的一个关键点是在建房地产项目指标。由于地产开发商面对销售的回升把重点放在了消化存量房而非新项目开工上，因此该指标到目前为止仍处于萎缩区域。

　　德拉基会否唱“鸽”？

　　尽管近几个月来主要央行对中国的担忧有所消退，今年伊始市场动荡可能促使中国疑虑重回主要议程，尤其是油价再次挫跌。

　　欧洲央行(ECB)去年12月降息并延长量化宽松(QE)政策以来的首次会议将于周四登场，料将按兵不动，但可能表达对新兴市场前景的严重关切。

　　但欧元区经济活动目前仍保持坚挺，国内消费和工厂活动支撑经济增长，抵销了出口前景走弱。

　　欧洲央行几乎没有时间来评估最近一连串举措的影响力，表明央行可能会等到年中才会再次采取行动。

　　北欧联合银行(Nordea Bank AB)表示，欧洲央行1月料按兵不动，欧洲央行行长德拉基或展现鸽派论调。

　　北欧联合银行分析师Jan von Gerich与Holger Sandte在客户报告中写道，预计德拉基将重申欧洲央行仍有采取行动的意愿和能力，但不会急于在1月会议上这样做。

　　报告指出，3月份采取行动的大门将敞开，但没有马上会放宽政策的有力信号。风险在于德拉吉可能在新闻发布会上花太多时间解释欧洲央行已经做了多少工作；这可能导致债券收益率和欧元小幅走高。

　　欧洲央行12月份会议纪要发布后，摩根大通(JP Morgan Chase)经济学家Greg Fuzesi在客户报告中写道，预计欧洲央行将把存款利率下调10个基点至-0.4%，并延长QE计划6个月至2017年9月，而这一切最可能在6月份进行。

　　根据1月11日的客户报告，他之前并不预计有任何进一步宽松政策。

　　Fuzesi称，欧洲央行还可能进行进一步定向长期再融资操作(TLTRO)，但这个可能性更加趋于两可，部分原因是进一步TLTRO可能需要比再融资利率有折扣，以保持其吸引力。3月份可能行动，但前提是经济增长摇摇欲坠，而摩根大通没有这个预期。

　　12月3日欧洲央行政策会议的纪要显示，一些管理委员会成员认为应该更大幅度下调存款利率并增加每月资产购买金额。

　　纪要显示，普遍共识是“可以在未来重新评估”有关将资产购买金额提高的计划；“一些成员表示倾向于下调存款利率20个基点”。“几位成员”表示倾向于将12月份的行动限制在下调存款利率，并且降幅可能超过提议的10个基点。

　　巴克莱说道：“我们预期欧洲央行将在2016年进一步宽松政策，因通缩压力恶化，然而，我们认为在6月前可能不会推出新的举措，除非欧元又有一轮的升值或通胀预期进一步大幅下滑。”

　　加拿大央行会否降息？

　　欧洲央行本周仍可能按兵不动，但加拿大央行则面临进一步放宽货币政策的风险。

　　尽管大多数分析师预期利率将维持在0.5%不变，市场则认为，由于增长前景较低、油价下跌及加拿大央行调查欠佳，降息至0.25%的可能性更大。

　　道明证券(TD Securities)表示： “其决定仍然是千钧一发，一方面，经济不确定性已升高至足以支持降息举措，额外的保险将是明智之举。另一方面，央行可能希望观望在2015年底打压经济增长的暂时性因素如何发展。”

　　加拿大央行行长波洛兹在赞扬加元贬值的效应时，也对近期的降息有所怀疑。

　　鉴于市场预期油价将进一步走疲，商品货币、特别是加元的前景依然黯淡。因市场愈发预计加拿大央行最早可能在本周降息，投资者打压加元，将加元兑美元推低至1.4650加元附近的近13年低点。

　　外汇投资基金Millennium Global的联席资产组合管理主管Richard Benson表示，加元下跌，是因为市场押注该国下周可能进一步宽松货币政策。自2012年以来，加元兑美元已经下跌三分之一。

　　巴克莱分析师在客户报告中写道：“油价持续低迷继续令加拿大经济承压。加拿大央行今年将需要至少降息50个基点，以部分抵消原油价格持续下滑的冲击。”