中金公司分析师陈健恒、范阳阳周四(5月21日)在简评中称，最新公布的中国5月汇丰制造业PMI自4月份的48.9小幅回升至49.1，主要是受新增订单、就业和原材料库存回升的拉动，且新订单减产成品库存衡量的经济动能有所回升。

　　 但报告指出，这并不意味着中国经济企稳，市场仍应耐心等待进一步放宽货币政策，通过引导整体利率有效下降来刺激经济。中国PMI中产出指标降至近1年来低位，制造业需求依旧疲软。中国央行放宽货币政策的步伐尚未结束，且可能继续加大宽松力度。

　　 报告认为，接下来的几个月，中国经济面临的最大风险仍是投资增速下滑，及其导致的融资需求和货币增速下滑。与此同时，货币市场利率传导至中长端利率、贷款利率和理财利率的过程中依旧较慢，中国整体实际利率水平仍偏高，货币条件指数改善微乎其微，制约经济动能回升。

　　 报告还表示，中国债券收益率前期大幅下行后，近期进入盘整，但收益率下降趋势尚未结束，仍宜持券待涨。

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