欧美央行的货币政策走向正在深刻影响着两地汇率和全球资金的走向。尽管美元走强趋势强烈，但在宽松货币政策影响下，资金还是不断从美国市场流入欧洲市场，而在权益类资产中这一趋势非常明显。

　　全球两个最重要的经济体的央行政策正在出现分歧：美联储有可能开始提高利率，而欧洲央行则刚刚开始新一轮的刺激政策。同时，两大经济体的汇率也在发生着相反方向的变化。欧元兑美元跌破1.05，创12年以来新低，而就在一年前，欧元汇率相对美元还在1.40，比目前高出25%。

　　与此同时，欧美汇率基金也出现了一高一低的走势。仅在上周五，CurrencyShares欧元信托基金放量下跌0.9%；PowerShares德银美元指数看多基金上涨0.7%，并创下2009年的新高。高盛预测，未来6个月内，美元和欧元的汇率甚至可能持平，欧元对美元到2017年底会跌至0.80的水平。

　　不过，强势美元并未带来资金流动方向的改变，尤其是在权益类资产中，资金流出美国而流向欧洲的趋势还在延续。来自美林的数据显示，今年以来，已经有470亿美元流出美国股票和上市交易基金，同时，有360亿美元资金流入欧洲股票基金。值得注意的是，流入欧洲的资金中有1/5流入了一只ETF产品——WisdomTree欧洲对冲股票基金，这只基金持有欧洲股票并对冲欧元汇率波动，今年以来价格上涨了20%。

　　市场分析人士指出，美元升值会严重影响美国企业产品出口，汇率提升将抬高出口产品价格，从而影响这部分公司股票的价格。如美国主要消费品精选SPDR基金就受到汇率波动影响，上周下跌2.22%。同时，欧洲的宽松货币政策刚刚启动，又会不断刺激欧洲股市上涨，相比较而言，欧洲权益类资产的上升空间更大。

　　汇率的影响对此类欧洲基金的表现仍需要观察。和WisdomTree欧洲对冲股票基金今年20%的表现相比，没有对汇率进行对冲的MSCI欧盟基金的涨幅仅有3%。不过，一旦采用对冲，剔除欧元相对贬值的弊端，美元的汇率强势就不会对于资金流入欧洲股市构成阻力。

　　目前汇率影响对存续及固定收益类资产的影响更为明显，如美国债券基金仍然吸引资金流入。截至上周五，美国债券基金今年以来吸引了27亿美元资金流入，最受欢迎的仍然是高质量、投资级别的企业债，由于上周欧洲央行开始推行的债券买入计划，促使欧洲债券收益率下跌，美国债券的吸引力短期不会发生变化。

　　Brown Brothers Harriman的外汇策略研究总监Marc Chandler表示，目前10年期美国国债比德国债券收益率高出10倍，不少欧洲地区的机构投资者已经开始向客户兜售美元存款。