摩根大通分析师Junya Tanase发布报告称，日元近期对其他大多数货币相比表现突出，其背后是一系列相互交织的趋势：
油价的下跌改善了日本的贸易平衡，从而支撑日元。
更低的通胀水平使人们增加了对日本央行进一步放松货币政策的预期，从而打击了日元。
日本政府退休基金（GPIF）更激进的高风险投资导致资本外流，可能会削弱日元。
政治不确定性的增加，政府或推迟上调消费税至10%，从而威胁财政稳健。
但总体来看，摩根大通认为，近期发展仍然几乎不影响其对日元汇率走势的判断。
摩根大通仍然相信，日元对美元会继续贬值，因为其经济基本面正继续恶化，但下跌空间有限。因此，摩根大通维持 “美元/日元”目标汇率为今年年底109，2015年第三季度110。
不过，近期发展趋势的确增加了预测基准线的不确定性。