8月以来，虽然美元兑日元的震荡波幅和下档空间均有所拓展，8月20日最高上摸79.66，9月13日最低下探77.11，为今年3月来最低点。但日元的总体走势还是延续了今年5月来的箱体震荡格局，处于无趋势的平势整理阶段。
　　美联储QE3冲击有限
　　美联储于9月13日推出了开放式的第三轮量化宽松（QE3）新刺激举措，没有固定规模，每月购买抵押支持债券（MBS）400亿美元。QE3虽一度引发市场动荡，美元受到冲击，美元指数最低下跌到78.60的7个月低点，但对日元走势影响短暂，美元兑日元仅在当天下刺77.11的3个月低点，次日即反弹拉回。
　　QE3对日元走势影响短暂的原因主要为：首先，针对MBS，而非美国国债，将无法有效压低美国长期利率，比如，QE3推出后美国10年期国债到期收益率不降反升，达到1.87%附近的5月来高位；其次，开放式买债计划，使总规模变得不确定，且降低了终止计划的门槛，一旦通胀压力显现，购债计划就可能被打断；再次，每月400亿美元，购债规模不大，QE1为每月逾1000亿美元规模，QE2是每月750亿美元，显然，QE3的规模缩减。
　　正是由于QE3与QE1、QE2相比存在诸多不确定性前景，又未能有效压低美元长期利率，降低美元资产的平均回报率，因此，日元的利差劣势依旧，使日元难以获得提振。
　　日本央行进一步宽松
　　QE3对日元走势利好提振短暂的另一个原因，是日本央行在9月19日迅速跟进了美联储宽松举措，进一步宽松了日本央行的货币政策。
　　日本央行一致投票决定扩大资产购买基金规模，将抵押品支持的市场操作规模增加10万亿日元至80万亿日元，延长完成资产购买和贷款计划目标的终止时间6个月至2013年12月。其中，增加日本国债购买规模5万亿日元，增加贴现国库券5万亿日元，取消在资产购买计划项目下购买日本国债利率0.1%的最低限，将到2013年6月底完成规模扩大后的贴现国库券购买计划，到2013年12月底完成国债购买目标。
　　日本央行解释采取进一步宽松举措的理由是因海外经济放缓，日本经济复苏陷入停顿。日本第二季度GDP按季增长0.2%，较一季度的1.0%增速明显放缓；6、7月份，日本核心消费者物价指数（CPI）年同比再度转为负值，显示经济重陷通缩。
　　中线将会转弱
　　日本央行进一步的宽松举措，一方面将导致日元流动性泛滥，日元可能充当"融资货币"；方面可能支撑日本股市，降低日元避险需求，加上日本国内政局可能重陷动荡，因此日元中线基本面不乐观。
　　技术面看，美元兑日元目前日线MACD指标金叉上行，即将上穿0轴进入多头区域，一旦短线突破79.35附近的120天均线阻力，则日K线所有中长期重要均线将均被踩在脚下，意味着日元中线将转弱。周线图上，MACD指标也有在0轴略偏下方位置转向金叉的迹象，表明只要突破80.40附近的周线布林轨道上轨压制，将会再度挑战9月份位于81.35附近的30月均线的阻力位，这是一条自2007年9月以来一直压制美元兑日元走势的长期压力线。短线而言，美元兑日元的下档支撑位于78.0~77.6一带。