| 来源： |
华商晨报 |
发布时间： |
2012年04月16日 09:31 |
作者： |
于涛 |
| |
2005年7月开始，央行实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，当时兑美元的浮动幅度为千分之三，2007年5月扩大为千分之五，由此延续了近5年时间。
值得注意的是，人民币兑美元的日交易区间要小于其他外币，例如央行允许人民币兑欧元、英镑、日元和港元在当日中间价的上下3%范围内波动，但美元是世界上最主要的货币，因此兑美元的交易规则调整，往往被业内视为汇改进程的关键节点。汇改则直接牵涉到宏观经济以及包括股市在内的资本市场冷暖。对此，本报邀请三位国内知名学者与经济学家进行解读。
谢百三
复旦大学金融与资本市场研究中心主任
不会引发
汇率巨大波动
复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三认为，放大人民币兑美元交易浮动幅度是一种自信的表现。
记者：您如何看央行的这一制度修改？
谢百三：放大人民币兑美元交易浮动幅度，是我国在汇率政策上一种自信的表现。外汇市场的交易大多采用高杠杆，这次一次性放大一倍，表明我们对人民币汇率的稳定保有信心，并不担忧汇率波动会带来市场风险，也并不担忧会因此造成汇率的异常波动。
记者：放大单日的波动幅度，会不会给人民币兑美元汇率的中长期走势也带来较大的波动？
谢百三：这涉及一个理论和现实的问题。理论上，根据世界银行公布的数据，按照“购买力平价”（一种根据各国不同的价格水平计算出来的货币之间的等值系数，又称理论汇率）来计算人民币还有升值空间，但这只是理论。何况我国的外汇储备达到3万多亿，庞大的储备有利于平抑汇率的波动。
大家也可以注意到，人民币过去是单向的升值，但现在单向的格局已经改变，有的时候升有的时候贬。与今年年初相比，上周末人民币兑美元的汇率变动微乎其微，在这种情况下，放大汇率波动幅度，并不会引发大的波动。
李迅雷
海通证券首席经济学家
不会刺激
热钱加速流入
海通证券首席经济学家李迅雷认为，人民币兑美元的浮动幅度放大，是在恰当时机加快汇改步伐。
记者：您认为央行在目前时段放宽人民币兑美元交易浮动幅度，主要目的是什么？
李迅雷：主要还是为了推动人民币汇率国际化和人民币汇率的市场化，这种调整表明人民币汇率市场化改革的步伐在加快。在推进人民币汇率形成机制改革这方面，我国采取的是稳步推进的方式，逐步扩大人民币兑美元的波动区间，让交易主体逐步成熟、逐步承受更大的汇率弹性，以最终实现汇率市场化。这个过程需要注重时机的选择。
今年以来，我国外汇占款的波动区间变小促使汇率波动的因素处在一个和缓期，在这个时段扩大人民币兑美元的波动幅度，可以减少变动对汇率的影响，也让市场容易接受。
记者：汇率波动的幅度放大了一倍，会不会增强热钱流入的欲望？
李迅雷：对汇率市场肯定是有一定影响的，波动幅度的放大可以促进交易的活跃，人民币和美元之间的交易量会增加，但这主要是吸引资金参与到交易中，并不是会在趋势上导致热钱更多流入。
文国庆
联讯证券首席经济学家
对股市应
无本质性影响
联讯证券首席经济学家文国庆认为，虽然股市对所谓的“人民币升值概念”比较敏感，但这次外汇市场交易制度的调整应无大影响。
记者：每一次汇率形成机制改革，都对股市有明显的影响，比如2007年被“人民币升值概念”推升出的大牛市。您认为这次会有影响吗？
文国庆：2007年时，人民币升值预期推升了银行和地产股，继而创造了6124点的高点。但当时主要基于预期，如今的情况是，人民币兑美元的汇率已经基本趋于稳定，市场没有更多的预期。这次央行敢于扩大人民币兑美元的单日波动区间，也正是因为央行对未来一段时间人民币汇率的预期是稳定的，才敢于扩大。所以即便这是新一轮汇改的发端，因为不会引发汇率的单向波动，所以对股市就没有本质性的影响。
记者：有观点认为，扩大单日波动区间，会给银行和一些外向型企业增加汇率风险。
文国庆：日内波幅的扩大，对于需要经常结汇的企业而言，是比过去难以把握一些，但目前A股市场中，经营过程中存留大量外汇的企业非常少，很多以出口为主的企业都已经开始通过签订外汇远期保值协议的方式锁定风险，因此这次改革至少对股市没有负面影响。
本组稿件由本报记者于涛采写
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
